במאמר האחרון לאימון ההשקעות שלך דיברנו על בנקים מרכזיים, איך הם עובדים וההשפעה שיש להם על השווקים הפיננסיים. במסגרת הנושא של מאמרים אלו אנו מנסים לדבר על נושאים להעשרת אימון ההשקעה שלך בתחומים שונים. כפי שראינו במהלך השנה הזו, 2022, אחד הענפים שהרוויחו הכי הרבה (אם לא אחד מהבודדים) היה נפט. ומכיוון שאנחנו לא רוצים שתשקיעו במגזר הזה ללא ידע מוקדם, במאמר היום להכשרת ההשקעות שלכם אנחנו הולכים לעשות ניתוח מפורט של תעשיית הנפט; ממקורו, איך להשקיע בו, מעלותיו וחסרונותיו העיקריים ועוד ועוד...
מהו שמן?路♀️
בואו נתחיל את הכשרת ההשקעות הזו על תעשיית הנפט על ידי הגדרה מה זה נפט. כפי שאנו יודעים היטב, נפט הוא אחד מחומרי הגלם הנפוצים ביותר בעולם. השימוש בו משתרע על מספר רב של תעשיות ומגזרים, שכן כאשר הוא מעודן ניתן להשתמש בו לשימושים מרובים. כמובן שלפני זיקוק הנפט נקרא "נפט גולמי", בהתחשב בעובדה שזהו המצב שבו הוא מופק מקרום כדור הארץ. בהמשך נעמיק במקורו של הנפט וכיצד הוא התגלה. עבור רבים זה נחשב "זהב שחור".
מהו מקור הנפט?
מקורו של הנפט הוא מיליוני שנים אחורה. במהלך פרק הזמן הארוך הזה, התרחש תהליך של פירוק של שרידים אורגניים (הן של בעלי חיים והן של צמחים) שנאספו לאט לאט בים העמוק וביבשה. לאט לאט נקברו השרידים האורגניים הללו מתחת לאלפי שכבות של משקעים.
עם השגת תהליך זה נוצרו עם הזמן עוד שכבות, והלחץ של אלפי השכבות הללו גרם לפירוק שבו החמצן לא נכנע. תהליך זה גרם לאלפי השכבות של שרידים אורגניים שהצטברו עם הזמן בתנאים אלו ליצור בסופו של דבר תרכובת נוזלית שמנונית, בעלת צפיפות רבה יותר ממים וצבעה שחור. גם גז טבעי נוצר באותו תהליך. הוא נחשב לחומר גלם מאובן ואינו מתחדש.
היכן ניתן להפיק שמן?️
כפי שהסברנו זה עתה בפסקה הקודמת, שמן נוצר בתהליך של פירוק של שרידים אורגניים של בעלי חיים וצמחים שהצטברו, בין היתר, בים העמוק. לכן, המקומות שבהם מוצאים בדרך כלל מרבצי נפט נמצאים בדרך כלל במעמקי הים, באזורי חוף ובשפך של נהרות, אגמים או אחרים. בין גורמים רבים אחרים שנראה בהמשך בהכשרת השקעה זו, הפקת הנפט בתנאים אלו מוטלת בספק בשל האסונות הסביבתיים שהם יכולים לגרום (וכבר גרמו במספר הזדמנויות).
מפה של עתודות הנפט העולמיות. מקור: EIA/ARI.
מהם האזורים שבהם יש הכי הרבה מאגרי נפט?
במידה רבה, ישנם אזורים מסוימים בעולם שבהם תנאי האקלים והסביבה העדיפו את תהליך היווצרות הנפט, כמו ונצואלה, קנדה, רוסיה, ברזיל, ארצות הברית ומדינות שונות במפרץ הפרסי, כמו איראן, ערב הסעודית, כווית וקטאר.
כמובן שעלינו להבדיל בין הרזרבות הזמינות להפקה מהמרבצים שלהן לבין הייצור שלהן, בהתחשב בכך שיש אזורים שיש להם רזרבות גדולות במרבצים מבלי שחולצו (מיוצרים) בשלמותם. כפי שאנו יכולים לראות בשני הגרפים שציטטנו בסעיף זה, אנו רואים שההבדל בין המדינות עם הרזרבות הגדולות ליצרניות הגדולות שונה, כאשר אלו עם הכי הרבה רזרבות אינן, בתורן, אלו שמייצרות את רוב אותו הדבר.
כיצד מופק שמן?樂
הפקת נפט (כפי שהערנו בעבר בהכשרת השקעה זו) שנויה במחלוקת במידה מסוימת בשל ההשלכות הסביבתיות שתאונות עלולות לגרום במהלך הפקתו או הובלתו. כפי שציינו, הנפט נמצא בעיקר בים העמוק, מה שאומר שלפני הפקתו יש לבצע מחקר טופוגרפי לניתוח פני השטח המיועד לניצול, על מנת לעשות זאת בבטחה. נפט נמצא בדרך כלל בעומק של כ-5.000 מטר.
מדובר בקידוח באדמה והתקנת צינורות ומערכות אחסון מיוחדות. בזמן הפקת הנפט, בהתאם למידת הזיקוק המופעל, ניתן להשיג נגזרות של נפט גולמי, כגון מתאן, בוטאן, נפט, בנזין, זפת ותרכובות נוספות.
מתי התגלה שמן?
נפט כפי שאנו תופסים אותו היום לא התגלה עד לבוא המאה ה-1859, כאשר בשנת XNUMX הצליח אדם בשם אדווין דרייק, לאחר חודשים של מאמץ ומחקר, להגיח לפתע מקרום כדור הארץ בעמק הנפט (פנסילבניה, ארה"ב) עבור חברת הנפט סנקה. זוהי באר הנפט הראשונה של העידן המודרני, שבתורה הזינה את "הבהלה לנפט".
בעבר, בימי קדם, נמצאו גם תיעוד היסטורי של השימוש בו, כמו העמים המסופוטמיים הסוחרים באספלט, בנזין וביטומן. רישומים של בארות נפט נמצאו גם באיראן משנת 500 לפני הספירה ובסין הוציאו אותו בעזרת קני במבוק וצינורות ברונזה לשימוש ביתי ותאורה.
איך עובדת תעשיית הנפט?⚙️
תעשיית הנפט עוברת תהליכים שונים, כגון מיצוי, זיקוק ומסחר. בואו נצלול לעומק כדי לקבוע כל אחד מהחלקים של תעשיית הנפט:
1. במעלה הזרם.️
בחלק זה הם אחראים על ניצול והפקת הנפט. החברות האחראיות מסורות לאיתור מאגרי נפט והפקתן. חברות אלו אחראיות גם על הקמה ותחזוקה של בארות הנפט וכן על האירוח והטיפול בעובדים.
2. מידסטרים.️
חלק זה מתייחס לחברות תעשיית הנפט המופקדות על הובלת נפט מבארות נפט לבתי זיקוק. הובלת נפט יכולה להתבצע בדרכים שונות בהתאם למיקומו ולחברה שאחראית עליו. כפי שאנו כבר יודעים, הובלת נפט יכולה להתבצע באמצעות רכבות, ספינות גדולות, משאיות או צינורות.
3. במורד הזרם.⛽
חלק זה כולל את תהליכי זיקוק הנפט, כלומר את האתרים אליהם הוא נשלח לאחר מיצוי. תהליך זה מבוצע על ידי חברות שמלבד ביצוע משימת הזיקוק, מייצרות גם נגזרות נפט כדי לשווק אותן סוף סוף בקנה מידה גדול.
כיצד מוגדר מחיר הנפט? ⚖️
בעיקר מחיר הנפט מבוסס על עיקרון שכבר דנו בו במאמרי הכשרת השקעות אחרים; לפי היצע וביקוש. כמובן שכפי שכבר הזכרנו במאמר אחר שעסק בשוק חומרי הגלם במסגרת כללית, גם מחיר הנפט יכול להיות מופעל על ידי יצרניו, כפי שכבר חווינו השנה עם המלחמה באוקראינה. יש ארגון ספציפי שיש לו השפעה רבה על מחיר הנפט:
OPEC (ארגון מדינות מייצאות נפט).
ארגון זה, שנוסד בשנת 1962 בז'נבה (עם המטה הנוכחי בוינה, אוסטריה) הוא ברית של 13 מדינות המסדירות את הייצור והיצוא של נפט (בחביות של כ-160 ליטר) מהאזורים השונים המרכיבים את הברית הזו. ארגון זה נבע מחוסר שביעות הרצון של המדינות המוקדשות לניצול והפקה של נפט מול החברות הרב-לאומיות הגדולות שניצלו את המשאב היקר הזה. כיום היא מורכבת מאנגולה, אלג'יריה, ערב הסעודית, הרפובליקה של קונגו, איחוד האמירויות הערביות, גבון, גינאה המשוונית, איראן, עיראק, כווית, לוב, ניגריה וונצואלה.
במהלך ההיסטוריה שלהם הם ראו שינויים בחבריהם, כמו נטישת מדינות כמו קטאר, אקוודור או אינדונזיה, או התאגדות של 11 בעלות ברית אחרות, כולל רוסיה. עם כניסתן של 11 בעלות הברית הללו, ה-OPEC+ מובן. לארגון הזה יש השפעה רבה על מחיר הנפט, בהתחשב בכך שיש להם 81% ממאגרי הנפט בעולם, 43% מהייצור העולמי ו-34,9% מהיצוא.
אילו אירועים היסטוריים השפיעו על מחיר הנפט?
בעבר, סכסוכים גיאופוליטיים שינו באופן דרסטי את מחיר הנפט, כמו ב-1973, כאשר ארה"ב נקלעה למשבר הנפט, כאשר כל המדינה אזלה ממלאי הנפט, והביאה את מחירי הנפט לרמות מופקעות באותה תקופה. אירוע זה גם הוביל את הכלכלה העולמית למיתון חמור שנמשך יותר מ-10 שנים והוביל למלחמת המפרץ הפרסי שנים מאוחר יותר.
יכולנו גם לראות כיצד מחיר החוזים העתידיים על הנפט ירד לרמות שליליות בתקופת הנעילה של קוביד 19, שם היה ביקוש מועט או לא לנפט. אירוע זה גרם לחוזי הנפט (CL1!) להגיע לשפל היסטורי של -40,32 דולר.
איך נוכל להשקיע בתעשיית הנפט?路♂️
בוא נראה להלן את הדרכים השונות שיש לנו להשקיע בתעשיית הנפט:
אחסון חביות נפט פיזיות.️
האפשרות הראשונה שיש לנו להשקיע בנפט היא לרכוש חביות פיזיות, כלומר לאחסן את החביות האמורות. כמובן שזה לא הכי נוח למשקיעים בהתחשב בעובדה שיש לו מכשולים מסוימים כמו אחסון וטיפול נכון בשל רמות הרעילות שלו וגורמים נוספים.
מניות חברות הנפט.
אחת האפשרויות הטובות ביותר להשקעה בנפט היא השקעה במניות של חברות המוקדשות לניצול, הפקה, זיקוק והובלה של נפט. חברות אלו נוטות להעריך מאוד כאשר מחירי הנפט עולים, אם כי הן נפגעות גם כאשר המחירים יורדים. בתורו, הביצועים של כל חברה עשויים להשתנות, בהתחשב בכך שגורם מחיר הנפט הוא הזרז העיקרי לתנועות של חברות אלו, אם כי הניהול הנכון של החברות וההכנסה/רווחים שהן משיגות תלויים במידה רבה. חלק מחברות הנפט הידועות בתעשייה הן Occidental Petroleum (OXY), Exxon Mobil (XOM), BP plc. (BP), שברון (CVX) או Repsol (REP).
חוזים עתידיים על נפט.
חוזים עתידיים על נפט הם חוזים עתידיים שבהם קונים ומוכרי נפט מתאמים ומסכימים לספק כמויות ספציפיות של נפט גולמי פיזי בתאריך מסוים בעתיד, ומכאן השם. נפט גולמי נסחר ב-ICE וב-NYMEX, עם תאריכי אספקה לשנים-עשר חודשי השנה. כל חוזה עתידי מורכב מ-1.000 חביות נפט גולמי, והשינוי במחיר המינימלי שלו הוא 0,01 דולר לחבית, כלומר 10 דולר לחוזה. בתוך חוזים עתידיים על נפט אנו יכולים להבדיל בין שני שווקים שונים: - West Texas Intermediate (WTI) המופק בטקסס ואוקלהומה. -נפט גולמי מסוג ברנט (BRENT) המופק בים הצפוני. זה מתוק וקליל יותר, ולכן הוא נחשב לשמן איכותי יותר.
נפט CFDs.
CFDs (חוזה להבדיל) דומים לחוזים העתידיים עליהם דיברנו בפסקה הקודמת. אבל בניגוד לחוזים עתידיים, ל-CFDs אין תאריך תפוגה, יש להם נזילות טובה יותר למשא ומתן על עמדות ועלויות מימון, עמלות ודמי פתיחה נמוכים יותר מאשר לעמיתיהם. זה ממצב אותם כמוצר האידיאלי למשקיעים קמעונאיים כדי לקבל חשיפה לתעשיית הנפט.
תעודות סל נפט.狀
המוצרים האלה (שכבר אנו מלמדים אותך במאמר אחר להכשרת ההשקעות שלך) מאפשרים לנו להשקיע בתעשיית הנפט בצורה מגוונת. כמובן, סוג זה של מוצר אינו לוקח בחשבון שמן פיזי, הוא מבוסס בדרך כלל על פקיעת החוזים העתידיים שלו. לכן, תעודות סל נפט מבוססות על ההתכנסות בין הערך העתידי והצפוי של הנפט. תעודות הסל הטובות ביותר המציעות חשיפה לתעשיית הנפט הן קרן ה-Energy Selector Sector SPDR (XLE), Vanguard Energy ETF (VDE), SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP), iShares US Energy ETF (IYE) או ה-iShares Global Energy ETF (IXC).
יתרונות עיקריים של השקעה בנפט.✅
בהיותו אחד מחומרי הגלם המבוקשים ביותר על ידי הרוב המכריע של המגזרים והתעשיות העולמיות, הנפט הוא השקעה טובה לטווח ארוך. הביקוש שלו הוא לא גמיש, הוא מניב תשואות טובות מאוד בתקופות אינפלציוניות ויחד עם זאת הוא טוב הכרחי לצמיחה כלכלית. יחד עם זאת, מכיוון שמדובר בסוג נכסים בעל נזילות רבה, אם נשקיע במניות של חברות בתעשיית הנפט, נוכל לקבל דיבידנדים שלרוב מציעים תשואות טובות מאוד. לבסוף, הוא יכול לשמש גם כאסמכתא למסחר במטבעות כאשר מתרחשות חדשות הקשורות לנפט, כפי שהסברנו במאמרים קודמים על המתאם בין מטבעות וחומרי גלם.
חסרונות עיקריים בהשקעה בנפט.❌
כפי שראינו במהלך השנה הזו, נפט הוא קבוצת נכסים שיש בה הרבה אוקטן, כלומר, הוא סובל מתנודתיות גבוהה, כך שאם לא נדע היטב על מה השוק הזה מבסס את תנועותיו, נוכל להפסיד. נגד השוק. יחד עם זאת, חברות הנפט כפופות לתקנות קפדניות של ממשלות, מה שעלול לפגוע גם בהשקעה שלנו במגזר זה. לבסוף, כפי שהערנו בתחילת המאמר, הניצול והשינוע של משאב זה מועדים לגרום לאסונות טבע, ובתמורה הוא אחד הנפגעים העיקריים ממדיניות המעבר לכיוון אנרגיות מתחדשות נקיות יותר, שהוקמה ב-2030 סדר היום נגד שינויי אקלים.
מסקנות מהכשרת השקעות זו על תעשיית הנפט.
לאחר סיום מאמר הכשרת השקעות מפורט זה על תעשיית הנפט, אנו הולכים לפרט את הנקודות החשובות ביותר. למדנו על מקור השמן, איך מפיקים אותו ואילו נגזרות אפשר להשיג. ראינו גם את המדינות המייצרות העיקריות ואת אלו עם הכי הרבה רזרבות בעולם וכיצד הוא התגלה (מהעידן המסופוטמי ועד לעידן המודרני), כמו גם את החלקים השונים של תעשיית הנפט. במקביל, ראינו כיצד מוגדר מחיר הנפט והערנו על שניים מהאירועים שהשפיעו על הערכת השווי שלו (כמו גם על השפעת אופ"ק על ייצורו וניצולו).
האירועים החשובים ביותר שקרו בתעשיית הנפט. מקור: Bankinter.
לבסוף, דנו בדרכים השונות שיש לנו להשקיע בענף זה ועל היתרונות והחסרונות העיקריים שלה בעת השקעת ההון שלנו. לסיום מאמר הכשרת השקעות זה על תעשיית הנפט, אני מזכיר לכם שלפני השקעה בכל סוג נכס עלינו ללמוד על כל אופיו והתנהגויותיו, כפי שריכזנו היום במאמר הנהדר הזה (שאני מקווה שנהניתם ולמדתם עד הסוף).