בוליביה החליטה לבצע שינוי משמעותי במדיניות המוניטרית שלה. לאחר יותר מעשור של קיפאון, אישרה הרשות המבצעת את החלטה מיניסטריאלית מס' 245 , מסמך הנוטש באופן סופי את שיטת שער החליפין הקבוע לטובת שיטת גמישות. צעד זה נועד להבטיח ששער החליפין של הדולר האמריקאי לא יהיה נתון סטטי שייקבע במשרדים, אלא כזה שישקף בצורה טובה יותר את המציאות שחווים ברחובות ובמוסדות הפיננסיים של מדינת האנדים.
שלב חדש זה מתחיל רשמית עם מחיר פתיחה שהותיר רבים פעורי פה: הבנק המרכזי של בוליביה קבע את שער החליפין הרשמי הראשון על 9,73 בוליביאנו לדולר . זוהי קפיצה משמעותית בהתחשב בכך שמאז נובמבר 2011, השער נותר ללא שינוי על 6,96. הרעיון של הרשויות הוא שעל ידי מתן אפשרות לתנודות במטבע, הן יוכלו לשקם את התחרותיות החיצונית ולהשיג שיווי משקל במאזן התשלומים, שכיום הוא די רעוע.
הבנק המרכזי ותפעול המנגנון היומי החדש
פעולתה של המערכת הפיננסית החדשה תהיה דינמית למדי. מעתה ואילך, הגוף המנפיק יהיה אחראי לפרסם את שער החליפין ליום המחרת בכל יום עסקים, ובפרט בשעה 20:00. שער זה יחושב באמצעות ממוצע משוקלל של עסקאות הרכישה שבוצעו על ידי בנקים מסחריים וציבוריים עם לקוחותיהם עד שעות אחר הצהריים. במילים אחרות, השוק יכתיב את השער על בסיס יומי, בהתבסס על היצע וביקוש טהורים.
עם זאת, אין מדובר בחופש מוחלט או במה שמומחים מכנים "ציפה נקייה". המערכת מאפשרת לבנק המרכזי לשמור על שליטה מסוימת, וקובעת מרווח מקסימלי של עשרה סנטים בוליביאניים מעל לשער הרשמי עבור עסקאות מכירה. כמה אנליסטים בינלאומיים כבר כינו מודל זה "ציפה מלוכלכת" או ציפה מנוהלת, מכיוון שהמדינה אינה נסוגה לחלוטין מהמצב, אלא שומרת לעצמה את תפקיד הבורר כדי למנוע מהמחיר לנסוק באופן בלתי נשלט בכל רגע.
ההקשר של המשבר ודלדול עתודות הגז
כדי להבין מדוע התקבלה החלטה זו כעת, עלינו לבחון את המצב הבסיסי. במשך שנים, בוליביה נהנתה מתקופה של שגשוג הודות לייצוא גז, שאפשר לה לצבור עתודות בינלאומיות נטו משמעותיות . עם זאת, מודל זה הראה סימנים ברורים של תשישות עקב ירידה בייצור ובמחירים בינלאומיים. עם פחות הכנסות ממטבע חוץ מפחמימנים, הבנק המרכזי לא היה מסוגל להמשיך להזריק דולרים למערכת כדי לשמור באופן מלאכותי על שער החליפין הנמוך שנהנה ממנו עד לאחרונה.
חוסר נזילות זה בקופות הציבוריות הזניק שוק מקביל שבו הדולר האמריקאי הגיע למחירים מופרזים, לעיתים מעל 20 בוליביאנו. על רקע זה, האינפלציה בשנה האחרונה טיפסה מעל 20% , מה שהעלה את מחיר הסחורות המיובאות ויצר מחסור בדלק שסיכן את חיי היומיום. על ידי התאמת שער החליפין הרשמי, הממשלה מקווה שיצואנים יהיו בעלי תמריץ רב יותר להכניס את המטבע הזר שלהם למערכת המשפטית ושהפער עם השוק הלא פורמלי יצטמצם באופן דרמטי.
אזהרות פוליטיות והשפעתן על ארנק האזרח
כצפוי, הצעד לא היה חף ממחלוקת ועורר זעם בקרב האופוזיציה. הנשיא לשעבר אבו מוראלס מיהר לתאר את המהלך כפיחות מוסווה שהעם ישלם עליו , וטען כי ספקולנטים יחזיקו כעת בכל הקלפים. בינתיים, משרד סגן הנשיא פרסם אזהרה מפני הירידה הפוטנציאלית בכוח הקנייה של משפחות, שכן מטבע חלש יותר מתורגם בדרך כלל לסל סחורות יקר יותר.
למרות חששות אלה, ישנם כלכלנים הרואים את הכוס כחצי מלאה. הם טוענים כי השפעת האינפלציה כבר הורגשה בחודשים קודמים, שכן רוב העסקים כבר השתמשו במחירי השוק השחור כדי לקבוע את מחיריהם. בסופו של דבר, מה שנעשה הוא להביא סדר לכאוס פיננסי שהפך לבלתי בר קיימא עבור המגזר היצרני. ההימור מסוכן, אך הוא מבקש להשיב את האמון במערכת שפעלה זה מכבר על סמך הגבלות ומגבלות שבועיות על שימוש בכרטיסי אשראי.
יישום מערכת שער חליפין גמישה זו מייצג אבן דרך, המסמנת את סופו של מחזור כלכלי המבוסס על סובסידיות במטבע חוץ. למרות שהדרך ליציבות נראית רצופה במכשולים, איחוד קריטריוני שער החליפין נועד למתן זעזועים חיצוניים ולהבטיח שעסקאות מסחריות יזרמו שוב דרך ערוצים רשמיים. הצלחת המעבר הזה תהיה תלויה במידה רבה במשמעת פיסקלית וביכולתה של המדינה לייצר הכנסות חדשות התומכות בערך המטבע שלה אל מול הטלטלות בכלכלה העולמית.