הכלכלה המרוקאית עוברת תקופה של תוצאות מעורבות. התוצר המקומי הגולמי ממשיך לצמוח , אך בקצב איטי יותר מבעבר, כאשר מגזרים מושכים לכיוונים מנוגדים. הביקוש המקומי נותר המניע העיקרי, אם כי המומנטום שלו הואט, בעוד שהחקלאות חווה התאוששות חזקה והתעשייה והשירותים מאבדים קצב.
בינתיים, היחסים הכלכליים עם ספרד חווים תקופה של נתונים גבוהים. הסחר הדו-צדדי מגיע לשיאים במספר תחומים, בעוד תיירות והעברות כספים תומכות בחשבונות החיצוניים של מרוקו. עם זאת, ההשקעות ההדדיות אינן עומדות בקצב הדינמיות הזו, ומשבר ההגירה בסאוטה יוצר אי ודאות לגבי ההשפעה הסופית על שני צידי המצר.
צמיחה מתמשכת המונעת על ידי ביקוש מקומי, אך עם פחות עוצמה
הנציבות העליונה לתכנון מציינת כי הביקוש המקומי גדל ב-5% ברבעון השני של 2026, ירידה מ-7,5% בתקופה המקבילה של 2025. תרומתו לצמיחה הלאומית הייתה 5,6 נקודות האחוז, בהשוואה ל-10,3 נקודות שנה קודם לכן, דבר המאשר מגמת האטה.
ההוצאה הסופית של הממשלה ירדה מ-4,8% ל-4,6%, ותרומה של 0,8 נקודות אחוז, מעט נמוכה יותר מ-0,9 נקודות האחוז הקודמות. ההשקעות הגולמיות התמתנו ל-6,8% , רחוק מ-20,3% שנרשמו קודם לכן, ותרומתן לצמיחה ירדה מ-8,3 ל-2,4 נקודות אחוז.
הצמיחה הכלכלית הלאומית עמדה על 4% ברבעון השני של 2026, בהשוואה ל-5,8% בתקופה המקבילה של 2025. ההתפתחות מסתירה דינמיקה שונה מאוד: פעילויות שאינן חקלאיות ירדו מ-4,9% ל-1,5% , בעוד שהמגזר החקלאי הואץ מאוד, עם עלייה של 21,2% בערך המוסף שלו, לעומת 8,3% הקודם.
הערך המוסף של המגזר הראשוני עלה ב-20,9%, בהשוואה ל-7,6% בשנה הקודמת. בתוך מגזר זה, הפעילות החקלאית התקדמה ב-21,2% והדיג ב-15,9%. לעומת זאת, המגזר המשני התכווץ ב-3,9% , לאחר שצמח ב-5,8%. כרייה וחציבה צנחו ב-28,6%, הייצור ירד ב-3,2%, הבנייה הואטה ל-2,8%, וחשמל ומים נותרו על 1,9%.
גם מגזר השירותים הואט, וירד מ-4,5% ל-4%. כל זה קורה על רקע אינפלציה מבוקרת וצורך גובר במימון לכלכלה הלאומית, על פי הצהרות שפרסמו הרשויות המרוקאיות.
סחר עם ספרד: יצוא שיאי שיא וקשרים מתמשכים
למרות המתיחות הפוליטית ומשבר ההגירה בסאוטה בסוף יולי, הסחר בין מרוקו לספרד המשיך במגמת עלייה. ביולי, על פי רישומים רשמיים של מזכירות המדינה למסחר, המכירות הספרדיות לשוק המרוקאי הגיעו ל-1.159 מיליארד אירו, שיא לאותו חודש, המייצג עלייה של 2,8% משנה לשנה.
היבוא הספרדי ממרוקו הסתכם ב-816,3 מיליון אירו, עלייה של 2,5%. עם נתונים אלה, עודף הסחר של ספרד עלה ל-342,9 מיליון אירו, והסחר הדו-צדדי עלה על 1.980 מיליארד אירו החודש.
מינואר עד יולי 2026, היצוא הספרדי למרוקו הגיע ל-7.580 מיליארד אירו, עלייה של 3,4%, בעוד שהיבוא הסתכם ב-6.610 מיליארד אירו, עלייה של 3,9%. מאזן הסחר לטובת ספרד עמד על 967,9 מיליון אירו, ונפח הסחר הכולל עלה על 14.190 מיליארד אירו.
מרוקו נותרה שותפת הסחר המובילה של ספרד באפריקה והלקוחה השלישית בגודלה שאינה באיחוד האירופי, אחרי בריטניה וארצות הברית בלבד. ביולי, היא היוותה 54,4% מהיצוא הספרדי לאפריקה, בסכום כולל של כמעט 2.130 מיליארד אירו, והיוותה 3,3% מכלל היצוא הספרדי. במחצית הראשונה של השנה, המכירות למרוקו עלו על אלו לסין ביותר מ-60% והיו נמוכות ב-26% מאלו לארצות הברית.
חוזקם של זרימות סחר אלו נתמך על ידי שרשראות ערך משולבות במגזרי הרכב, ייצור החשמל, הטקסטיל, מוצרי ההון והאנרגיה. שר הכלכלה, המסחר והעסקים הספרדי, קרלוס קוארפו, ציין בנאום פומבי בספטמבר 2026 כי ספרד מייצאת יותר מ-12.000 מיליארד אירו מדי שנה למרוקו, בהשוואה ל-16.000 מיליארד אירו לארצות הברית, ודגל בחיזוק הנוכחות העסקית באמצעות מכשירים כמו ICEX (המכון הספרדי לסחר חוץ). ההצהרה המשותפת מאפריל 2022 מספקת מסגרת ליחסים ששימשו כחיץ מוסדי. תחת שלטונו של מוחמד השישי, מרוקו ביססה את תפקידה הלוגיסטי והייצורי במסדרון האירו-ים תיכוני.
השקעות, תיירות והעברות כספים: נקודות חוזק וחולשה
אקלים הסחר החיובי אינו מתורגם לאותה רמת השקעות. בין ינואר ליוני 2026, חברות ספרדיות השקיעו 3,1 מיליון אירו במרוקו , נתון נמוך משמעותית מ-95,2 מיליון אירו שהושקעו בשנת 2025, 61,5 מיליון אירו שהושקעו בשנת 2024, או 101 מיליון אירו שהושקעו בשנת 2020. לעומת זאת, ההשקעות המרוקאיות בספרד נותרו על 64.100 אירו, לאחר 13,2 מיליון אירו שהושקעו בשנת 2025 ו-27,5 מיליון אירו שהושקעו בשנת 2024.
ממשלת ספרד ביקשה להגביר את הזרימה הזו באמצעות פגישות ברמה גבוהה, כמו זו שנערכה ברבאט בשנת 2023, שאפשרה לחברות ספרדיות גישה לתוכנית ההשקעות של מרוקו בסך 450.000 מיליארד אירו עד 2050. כעת, היא מכינה אירוע עסקי גדול נוסף ברבאט, תוך ניצול מונדיאל 2030 , שיארח במשותף ספרד, מרוקו ופורטוגל. דחיפה זו מגיעה לאחר תקופה שבה ממשלתו של פדרו סנצ'ס שינתה את עמדתה בנוגע לסהרה המערבית, מה שעורר את כעסה של אלג'יריה וסגרה את צינור הגז המגרב, שהגיע לספרד דרך מרוקו. מאז השתפרו היחסים עם אלג'יריה, בעוד ספרד שומרת על מחויבותה לרבאט.
בחזית המקרו-כלכלית, הבנק המרכזי המרוקאי מדגיש כי המדינה צמחה ב-4,9% בשנת 2025, עם אינפלציה של 0,8% וריבית של 2,25%. אלו נתונים שרוב גוש האירו היה מקבל בברכה, אך שוק העבודה נותר עקב אכילס . פחות מארבעה מתוך עשרה אנשים בגיל העבודה היו מועסקים בפועל, חמישית מכוח העבודה היה עונתי או זמני, ויותר משני שלישים חסרו ביטוח בריאות הקשור לעבודתם.
הדאגה העיקרית היא צעירים: כמעט שלושה מיליון אנשים בגילאי 15 עד 29 היו מחוץ למערכת החינוך, תוכניות הכשרה ושוק העבודה. במקביל, תיירות והעברות כספים הפכו לעמודי תווך חיוניים בכלכלה. מספר המבקרים הספרדים גדל ב-111,8% בין השנים 2019 ל-2025, והגיע ל-4,5 מיליון, בהשוואה ל-5,7 מיליון מבקרים צרפתים. הכנסות התיירות הגיעו ל-138.600 מיליארד דירהם, יותר מ-12.000 מיליארד יורו, והעברות כספים ממרוקאים לחו"ל הגיעו ל-122.000 מיליארד דירהם, כ-11.000 מיליארד יורו.
סאוטה, הגירה והשפעות כלכליות פוטנציאליות
אירוע ההגירה בסוף יולי בסאוטה, עם זרם עצום של אנשים המוערך על ידי מקורות מסוימים בכ-80.000, הוסיף שכבת אי ודאות. למרות שאין עדיין נתונים רשמיים על השפעתו על יצוא, יבוא או השקעות, תנועת הנוסעים בנמל סאוטה ירדה ב-21% באוגוסט בהשוואה לאותו חודש בשנה שעברה, והגיעה לרמות שלא נראו מאז 2012, למעט בשנות המגפה.
עבור מרוקו, התדמית שהיא מקרינה בספרד אינה עניין של מה בכך. הבנק המרכזי מדגיש כי הביצועים החזקים של התיירות והעברות כספים חיוניים למניעת הידרדרות נוספת של מאזן החשבון השוטף. אובדן מוניטין בקרב מטיילים ספרדים עלול להתבטא בהכנסה נמוכה יותר וללחץ מוגבר על התעסוקה במדינה שבה האבטלה ואכזבת הצעירים נותרו גבוהים מאוד.
הדו"ח השנתי של הבנק המרכזי, שהוצג על ידי נגיד הבנק, עבד אל-לטיף ג'ואהרי, למלך בטטואן, מדגיש את הצורך לקיים את הפעילות הכלכלית ולהגן על השגשוג. השילוב של צמיחה לא אחידה, תלות בביקוש מקומי, סחר שיא עם ספרד, השקעות איטיות ושוק עבודה פגיע מצייר תמונה מורכבת. הכלכלה המרוקאית מתקדמת, אך עם סדקים שלחצי הגירה והאטה תעשייתית עלולים להתרחב אם לא יטופלו. הדו"ח עצמו חוזר ומדגיש כי השירות הטוב ביותר לציבור הוא למנוע כל דבר שהורס מקומות עבודה ושגשוג.