El הנפט שוב התייצב על הגבול הפסיכולוגי של 100 דולר לחבית ומאיים להישאר שם זמן רב מהרצוי. הזינוק החדש במחירי הנפט הגולמי, כאשר ברנט (המדד האירופי) נע בין 100$ לכמעט 120$ במסחר האחרון, הצית מחדש את החששות ממשבר אנרגיה עולמי, במיוחד באירופה. השפעה על ספרד והאיחוד האירופי, תלויים מאוד ביבוא.
השילוב של מלחמה באיראן, תקיפות על תשתיות אנרגיה וסגירה מעשית של מצר הורמוז זה גרם לעליית המחירים למרות תגובת החירום של המדינות המפותחות. אפילו לא ההחלטה חסרת התקדים של הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה (IEA) לשחרר אותו לשוק. 400 מיליון חביות העתודות האסטרטגיות הצליחו לכבות שריפה שאנליסטים רבים רואים כ... זעזוע ההיצע הגדול ביותר מזה עשרות שנים.
מלחמה שתסגור את מצר הורמוז ותעורר פאניקה בשוק הנפט הגולמי
הטריגר לכך הנפט מזנק שוב ל-100 דולר זוהי הסלמה מהירה של המלחמה במזרח התיכון. תקיפות אמריקאיות וישראליות על תשתיות איראניות ופעולות התגמול של טהרן נגד מתקני נפט וגז במדינות שכנות העלו את הסכסוך למימד אזורי, עם השפעות מיידיות על אספקת האנרגיה העולמית.
הנקודה העדינה ביותר היא מצר הורמוז, רצועה ימית ברוחב של קצת יותר מ-30 קילומטרים שדרכה
הוא מטפל בכחמישית מהנפט הנצרך על פני כדור הארץכמו גם כמות משמעותית מאוד של גז טבעי נוזלי. סגירה דה פקטו של נתיב אסטרטגי זה היא הוציאה בין 16 ל-20 מיליון חביות ביום מהייצור, על פי הערכות שונות, מה שאילץ עיראק, כווית ויצרניות אחרות במפרץ a להפחית את ייצורם עקב חוסר גישה למכליות נפט.
ה-IEA תיארה את המצב הזה כ "הפרעה הגדולה ביותר באספקה בהיסטוריה של שוק הנפט העולמי"ההתקפות על ספינות משא וטרמינלים במפרץ הפרסי, יחד עם איומים מצד המנהיג העליון החדש של איראן, מוכתא חמינאי, סגירת הורמוז ככלי צבאי ופוליטי, סוף סוף שחררו עצבנות במזח המסחר.
בפגישות האחרונות, ברנט הגיע לזנק תוך יומי של כמעט 30%הוא הגיע לכמעט 120 דולר, לפני שנסוג לכ-100 דולר בעקבות הכרזות פוליטיות, פגישות חירום של ה-G7 ומסרים סותרים מוושינגטון. תנודתיות קיצונית זה מקשה לדעת אם השוק מגיע לשיאו או להיפך, הגרוע מכל עוד עלול להגיע.
אנליסטים מגופים כגון גולדמן זאקס או מקווארי הם מזהירים שאם המצור על הורמוז יימשך, תרחישים של 120-150 דולר לחבית צוברים תאוצה, ואף לשקול בהשערות הסיכון שלהם מחירים קיצוניים יותר במקרה של שיבושים ממושכים ונזק חמור לשדות ולבתי זיקוק באזור.
תגובה היסטורית של סוכנות האנרגיה הבינלאומית (IEA) שאינה נכשלת לנוכח חור הורמוז
לנוכח מצב זה, מדינות מפותחות פנו לכלי החירום הבולט ביותר שלהן: עתודות נפט אסטרטגיות32 חברות ה-IEA הסכימו לשחרר 400 מיליון חביות, כפול ממה ששימש בשנת 2022 במהלך המשבר שנבע מהפלישה הרוסית לאוקראינה.
עתודות אלו, חובה לחברי הארגון ושוות ערך לפחות 90 ימים של יבוא נטונתונים אלה מסתכמים בכ-1.200 מיליארד חביות ברחבי העולם. התוכנית הנוכחית תכניס כ-[מספר חסר] למחזור, על פי הערכות השוק. 100 מיליון חביות נוספות בחודש אחד, כ-3,3 מיליון חביות ליום.
ההשוואה לעד 20 מיליון חביות ביום שנפגעו ממצרי הורמוז מבהירה את חוסר האיזון.הצינור קטן מדי בשביל האש.
ספרד משתתפת במבצע זה על ידי שחרור של כ 11,5 מיליון חביות מהעתודות שלה, תרומה משמעותית ברמה הלאומית אך צנועה בקנה מידה עולמי. עבור מומחים רבים, זהו אמצעי הקלה זמנישימושי להרווחת זמן ולהימנעות ממחסור מזדמן, אך אינו מסוגל לפצות בעצמו על השיבושים הלוגיסטיים במפרץ.
אנליסטים כמו חוסה מנואל אמור ומנואל פינטו הם מדגישים אלמנט נוסף: גם אם מוזרק יותר נפט גולמי לשוק, כושר זיקוק באזור שנפגע המלחמה, צווארי בקבוק בתחבורה גורמים לכך שההשפעה על המחיר הסופי של הדלק תהיה, במקרה הטוב, מוגבל ובמיוחד לטווח קצר.
בפרקים דומים בעבר, שחרורים של עתודות אסטרטגיות הושגו מחירים מתונים בטווח הבינונילמרות שהיו עליות ראשוניות עקב אי ודאות, הפעם, גודל זעזוע ההיצע וה-
משך הסכסוך באיראן עדיין בלתי צפוי. זה מוביל משתתפי שוק רבים לראות את התמרון של ה-IEA כלא יותר מאשר תיקון זמני.
מ-100 דולר לכיס שלך: השפעה בספרד ובאירופה
באירופה, ובמיוחד בכלכלות המייבאות נטו אנרגיה כמו ספרדחזרת מחיר הנפט לרמה תלת ספרתית מתורגמת במהירות ל יותר אינפלציה וסיכון לצמיחההתגובה כבר ניכרת במשאבות: תוך שבוע אחד בלבד, ה- בנזין התייקר בכ-15 סנט לליטר ו - סולר בסביבות 28 סנטלפי נתונים עדכניים, הדבר מגביר לפתע את העומס על הנהגים וחברות התחבורה.
עליית מחירי הנפט הגולמי מלווה בהתאוששות של הגז הטבעי המוביל באירופה, ה-TTF ההולנדיאשר עלה שוב מעל 50 אירו/מגה-וואט-שעה עם עליות יומיות של כ-4%. בינתיים, גז טבעי נוזלי, העובר גם דרך מצר הורמוז, חווה לחצי אספקה, עם תנודות חדות במחירים בשווקים כמו לונדון והולנד.
El הבנק המרכזי האירופי הוא צופה בצעד הזה בדאגה. סגן הנשיא שלו, לואיס דה גינדוסהוא הודה כי הסכסוך באיראן כבר מייצר "הלם ההצעה" דבר שעלול לעכב את הצמיחה ולדחוף את המחירים שוב כלפי מעלה בגוש האירו. מכיוון שהאינפלציה בקושי התייצבה לאחר משבר האנרגיה של 2022, עלייה נוספת בעלויות האנרגיה תסבך את מפת הדרכים של הריבית ועלולה לאלץ לשמור על מדיניות מוניטרית מגבילה יותר לתקופה ארוכה יותר.
ממשלת ספרד, מצידה, טוענת ש... "מעקב צמוד אחר התפתחויות המחירים"מבלי לחשוף עדיין אילו צעדים עשויים להיות מיושמים. שר הכלכלה, קרלוס קוארפו, ציין כי חלפו רק מספר ימים מאז פרוץ המשבר וכי התנהגות השוק תנודתית במיוחד, אך הוא גם הבהיר כי יינקטו צעדים אם ההשפעה על משקי הבית תחמיר..
שולי המס הם, בכל מקרה, מוגבלספרד הצליחה להפחית את חובה הציבורי לכ-100,8% מהתמ"ג, ובכך לשפר את מצבה ביחס למגפה, אך עדיין חסר לה חיץ גדול לפריסת חבילות סיוע נרחבות כמו אלו שנראו בשנת 2022. מומחים כמו אנחל טלאברה או קאלין ארקליאן הם מציינים כי צעדים פיסקאליים הם, במקרה הטוב, פלסטר לנוכח עלייה ממושכת במחירי האנרגיה, ושההקשר נותר של כלכלה עם אינפלציה גבוהה, צמיחה פושרת ואתגרים מבניים עמוקים.
שוקי המניות באדום: מהאייבקס ועד וול סטריט ואסיה
גל העצבנות מעל ה נפט ב-100 דולר הדבר גבה מחיר מיידי משוקי המניות. בספרד, ה- יעל 35 היא איבדה כ-0,8%-1,2% בימי המסחר המתוחים האחרונים. יורד מתחת ל-17.000 נקודות והפסדים מצטברים עד כה השנה. ערכים הקשורים למחזור הכלכלי ולתעשייה, כגון פלוידרה, ארסלורמיטאל, מרלין או אסרינוקס, הובילו את הירידות.
מצד שני, חלק מחברות האנרגיה הראו ביצועים טובים יותר. Repsol וחשמלים כמו אנדה הם רשמו עליות מתונות, תוך ניצול הזינוק במחירי הסחורות, בעוד שכמה בנקים (בנקו סאבאדל, קאיקסה-בנק, יוניקאחה, בנקינטר) שרדו את התיקון טוב יותר הודות לציפיות של ריביות גבוהות יותר לתקופה ארוכה יותר.
ההדבקה היא עולמית. באסיה, אינדיקטורים כמו ה- ניקיי יפני וקוספי דרום קוריאני הם חוו התאמות יומיות של יותר מ-5% בתקופות של שיא הלחץ, דבר המשקף את העלייה הגבוהה התלות באנרגיה של היבשתההערכה היא כי בערך 90% מהנפט שחוצה את הורמוז מיועד לאסיה וכי יפן ודרום קוריאה תלויות בנתיב זה עבור יותר מ-60% מיבוא הנפט הגולמי שלהן.
גם בארצות הברית, וול סטריט הרגישה את המכה. S&P 500 ו - נאסד"ק-100 הם רשמו ירידות בטווח של 1,5%-1,8% לאחר שמחיר הנפט הגולמי מסוג ברנט התאושש לכיוון 100 דולר, כאשר השוק ניכרה את ההשפעה של עלויות אנרגיה גבוהות יותר משפיעות על שולי הרווח והצריכה העסקיים. הכנסה קבועה וגם לא ניצלה: התשואה על אגרת החוב של ממשלת ארה"ב לעשר שנים התקרבה שוב ל... % 4,20% 4,25, דבר המשקף את העלייה בציפיות האינפלציה.
באירופה היבשתית, התיקונים היו מעט יותר מוגבלים אך נרחבים. פריז, פרנקפורט, לונדון ומילאנו סגרו מספר מושבים עם ירידות בין 0,3% לקצת יותר מ-1%, בהקשר שבו משקיעים חוששים ששילוב של נפט יקר וריביות גבוהות זה עלול להאט משמעותית את הצמיחה הצפויה לשנת 2026.
רוח רפאים ישנה: פעמים אחרות מחיר הנפט הגולמי עבר את רף ה-100 דולר
הרמה של 100 דולר לחבית יש לזה מרכיב פסיכולוגי חזק עבור שווקים. כלכלנים כמו מיגל סבסטיאן הם מציינים שבמונחים ריאליים, מחיר הנפט ב-100 דולר כיום אינו זהה לזה שהיה לפני ארבע שנים, עקב אינפלציה. למעשה, בהתחשב בעליית המחירים הכללית, 100 הדולר הנוכחיים מייצגים כוח קנייה נמוך משמעותית מאשר ב-2008 או 2011.
למרות זאת, הסף פועל כ אות אזעקהבעשורים האחרונים, זה נקשר לאירועים של מתח גיאופוליטי גבוה וחוסר איזון בין היצע לביקושהריצה הגדולה הראשונה התרחשה ב- פרק 2008כאשר הנפט עבר את רף ה-100 דולר במרץ ואף הגיע 147 דולר לחבית בקיץ, מונע על ידי ביקוש רעבתני מצד כלכלות מתעוררות כמו סין ועל ידי ספקולציות בשווקים, עד שהמשבר הפיננסי העולמי גרם לצניחה הן בצמיחה והן במחיר הנפט הגולמי.
La שלב מרכזי שני מחירי הנפט מעל 100 דולר נמשכו מ-2011 עד אמצע 2014. שוב, עליית המחירים נבעה מצריכה גוברת במדינות כמו סין והודו חוסר יציבות בעולם הערביהאביב הערבי, מלחמת האזרחים בלוב, הסנקציות נגד איראן והמתחים בעיראק ובמיצרי הורמוז עצמם. OPEC היא קיצובה את ההיצע בהקשר של חולשת הדולר, והמשיכה את המחירים הגבוהים עד לפריחה של שמן פצלי בארצות הברית זה שינה את מאזן השוק ואילץ יצרנים מסורתיים רבים להגביר את השאיבה שלהם.
לאחרונה, ה הפלישה הרוסית לאוקראינה בשנת 2022 מחיר הגולמי של ברנט חזר לרמה תלת ספרתית במשך מספר חודשים, עם שיאים בסביבות 110 דולר לחבית בעקבות הסנקציות המערביות על נפט רוסי, משבר זה הוקטן הודות לעלייה בייצור במדינות אחרות ולנתיבים חלופיים שמוסקבה מצאה למכירת נפט גולמי לשותפות כמו סין והודו, אם כי במחיר של שמירה על מתחים גיאופוליטיים גבוהים ושינויים ב... עמדות משקיעים.
כעת, עם התמקדות באיראן וסגירת מצר הורמוז, מומחים מתעקשים ש... הבעיה האמיתית אינה כל כך העולה על 100 דולר, אלא גודל ומשך הקפיצה בהשוואה לרמה הקודמת. ההלם הנוכחי מגיע לאחר שממשלות וארגונים בינלאומיים רבים עבדו עם הנחות מחירי ברנט סביב 60-70 דולר לשנים הבאות, מה שנותר
מסגרות מקרו-כלכליות מיושנות רבות ומעלה שאלות לגבי איך להשקיע בנפט.
סיכונים למשקי בית ועסקים: אינפלציה, משכנתאות ועלויות אנרגיה
עבור האזרח הממוצע, עליית מחירי הנפט הגולמי מעל 100 דולר מתורגמת ל... פחות כוח קנייהעליית מחירי הבנזין והסולר משפיעה ישירות על עלות השימוש ברכב, הובלת סחורות ופעילות במגזרים התלויים במידה רבה בדלקים מאובנים. כאשר משאבות מספקות פחות ליטרים עבור אותה כמות כסף, ההשפעה על סל הקניות מתרחשת בתגובת שרשרת.עלויות הלוגיסטיקה עולות, מוצרים תעשייתיים ומזון מתייקרים, ושולי הרווח של החברות נמצאים תחת לחץ.
בינתיים, ההתאוששות במחירי הנפט והגז מלבה את עלייתו של היוריבורריבית הייחוס עבור מיליוני משכנתאות בספרד. אם השווקים יתחילו לצפות שה-ECB ישמור על ריביות גבוהות כדי לרסן גל חדש של אינפלציה, תשלומי המשכנתא עלולים לעלות, מה שיקטין עוד יותר את ההכנסה הפנויה של משקי הבית.
חברות, מצידן, מתמודדות עם חזית כפולהחשבונות אנרגיה גבוהים יותר וביקוש פוטנציאלי חלש יותר אם הצרכנים יהדקו את החגורה. המגזרים עתירי האנרגיה ביותר - תעשייה כבדה, תחבורה, כימיקלים, מטלורגיה - הם הראשונים להרגיש את ההשפעה, אך בסופו של דבר ההשפעה מתפשטת לחלק ניכר מהכלכלה, החל מתעשיית האירוח ועד קמעונאות.
עם זאת, חלק מהאנליסטים מציינים כי אירופה פחות פגיעה כיום לנפט יקר מאשר לפני 30 או 40 שנה.יעילות אנרגטית רבה יותר, גיוון מקורות האנרגיה ופריסת אנרגיות מתחדשות מאפשרים ייצור תמ"ג גבוה יותר עם פחות חביות נפט מאשר בעבר. עם זאת, שיפור זה אינו מבטיח חסינות מפני עלייה חדה ועזה במחירים. זעזוע מחירים כמו הנוכחי יכול להמשיך וליצור השפעות משמעותיות על האינפלציה, הצמיחה והתעסוקה..
דיווחים של גופים כמו ברקליס מצביעים גם על כך השפעות עקיפות מעבר לדלק. במקרה של ספרד, למשל, התלות בתשומות כימיות מסוימות המיובאות מהאזור (כגון ניטריטים וניטרטים המשמשים בתעשיית הבשרדבר זה עלול להוביל לעלייה במחירם של חלק מהמזונות המעובדים ולהפעיל לחץ על שולי הרווח של חוות בעלי חיים ויצרנים.
עם מחיר הנפט חזר לסביבות ה-100 דולרעם מצר הורמוז חסום כמעט לחלוטין ומלחמה באיראן ללא תוצאה ברורה, התרחיש המתפתח הוא ש... מספר חודשים של אי ודאות גבוהה בתחום האנרגיה, שבו החלטות ממשלות, בנקים מרכזיים ויצרנים גדולים יקבעו האם משבר זה יישאר בגדר אימה עזה אך קצרה או יהפוך לאפיזודה ממושכת של אינפלציה, צמיחה חלשה ושווקים פיננסיים תחת לחץכאשר ספרד ושאר אירופה שוב מנווטות בין הצורך להגן על משפחות ועסקים לבין המגבלות של כספי ציבור שנמצאים תחת לחץ ממילא.
