פטור ממס עושר למניות

La פטור ממס עושר למניות זוהי אחת מהטבות המס החזקות ביותר עבור בעלי עסקים משפחתיים או אחזקות משמעותיות בחברות. כאשר מיושמים נכון, היא יכולה לגרום לכך שחלק ניכר מהעושר יישאר פטור ממס, אך הדרישות מחמירות ונבדקות על ידי רשויות המס ובתי המשפט.

בהתייעצויות שנערכו לאחרונה על ידי מינהל המיסים הכללי ובפסיקת בית המשפט העליון, הקריטריונים לגבי מה המובן ב פעילות כלכלית, תפקידי ניהול והשתתפות מינימליתכמו גם כיצד לחשב תגמול ולנתח השקעות שבוצעו באמצעות חברות אחזקה, קרנות ריט או כלי רכב זריםאנחנו הולכים לפרט את כל זה ברוגע ובשפה ברורה, אבל בלי לאבד את הקפדה הטכנית.

מהו מס עושר ומדוע ישנם פטורים על החזקות במניות?

מס העושר הוא מס ישיר ואישי אשר מטיל מס על השווי הנקי של יחידים נכון ל-31 בדצמבר של כל שנה. אנו מתייחסים לסך הנכסים והזכויות הכלכליות של משלם המסים, לאחר ניכוי חיובים, שעבודים, חובות והתחייבויות אישיות.

בניגוד למס הכנסה אישי (IRPF), המתמקד בהכנסה שהרווחת במהלך השנה, מס עושר מוטל על ערך כל מה שבבעלות אדםנדל"ן, חשבונות בנק, ניירות ערך, מניות, כלי רכב, תכשיטים וכו'. על סמך זה, מוחלים הפטורים והשיעורים המינימליים, אשר למרות שנגזרים מתקנות המדינה, הם בחלקם הועברו לקהילות האוטונומיותאשר יכול לווסת מינימום, סוגים, ניכויים ובונוסים.

במסגרת זו, המחוקק קבע פטור חשוב מאוד: זה של ה- מניות בגופים מסוימים ("עסק משפחתי" טיפוסי), המוסדר בסעיף 4.שמונה.שתיים לחוק 19/1991 בנושא מס עושר. פטור זה נועד למנוע חנק פיסקאלי של עסקים המבצעים בפועל פעילות כלכלית, אשר במקרים רבים מהווים את מקור ההכנסה והתעסוקה העיקרי של המשפחה.

כדי ליהנות מיחס מועדף זה, לא מספיק להחזיק במניות בחברה: עליך להוכיח שמדובר ב... ישות בעלת פעילות כלכלית אמיתיתכי מתקיים אחוז מסוים של השתתפות וכי מתקיים מימוש יעיל של תפקידי ניהול בתגמול כדין.

דרישות כלליות לפטור ממס עושר על מניות

הפטור לאחזקות בגופים אחרים אינו אוטומטי: חוק הקניין הרוחני קובע סדרה של תנאים מצטברים יש לעמוד בדרישות אלה עד לתאריך צבירת המס (31 בדצמבר). אם אפילו אחת מהן אינה מתקיימת, אין פטור.

באופן כללי, בעלות מלאה, בעלות חשופה וזכויות הנאה על מניות בגופים, בין אם רשומים בשווקים מוסדרים ובין אם לאו, עשויות להיות פטורות אם עומדות בדרישות של סעיף 4.שמונה.שתיים לחוק 19/1991יתר על כן, הפטור חל רק על החלק משווי המניה התואם ל נכסים הקשורים לפעילות כלכלית, מופחת בחובות הקשורים לפעילות זו ומחולק באופן יחסי על השווי הנקי הכולל של החברה.

במילים אחרות, גם אם הדרישות האישיות מתקיימות (השתתפות מינימלית ותפקידי ניהול), אם בתוך החברה יש נכסים שאינם מושפעים או נכסים פיננסיים בלבדהפטור יוגבל באופן יחסי לחלק המושפע בפועל מפעילות כלכלית.

יתר על כן, ההוראה מבהירה כי הפטור יכול להועיל גם, אם מתקיימים כל התנאים, הן בעל בעלות מלאה של המניות או האחזקות, כגון בעלים חשוף ו - בעל הנאה בחיים מהם.

דרישה 1: שהישות מבצעת פעילות כלכלית אמיתית

המסנן המרכזי הראשון הוא שהישות, בין אם היא חברת הון ובין אם לאו, מבצעת למעשה פעילות כלכלית ושהפעילות העיקרית שלה אינה רק ניהול נכסים ניידים או מקרקעיןכאן נכשלות רבות מחברות "מחזיקות נכסים".

ישות נחשבת כמנהלת אך ורק נכסים ניידים או מקרקעין, ולכן אינה מקיימת פעילות כלכלית, כאשר היא נמשכת יותר מ 90 ימים של שנת הכספים אחד משני התנאים הללו מתקיים: שיותר ממחצית הנכסים מורכבים מניירות ערך, או שיותר ממחצית הנכסים אינם משמשים בפעילויות כלכליות. ניתוח זה מבוסס על הערך המוצג ברישומי החשבונאות, ובלבד שהוא משקף במדויק את מצבה הפיננסי של החברה.

כדי לקבוע האם קיימת פעילות כלכלית או האם נכס מסוים מושפע, יש להתייחס לכללי ה... IRPFבאופן ספציפי, סעיפים 27 ו-29 לחוק מס הכנסה אישי וסעיף 22 לתקנותיו. במקרה של השכרת מקרקעין, היא נחשבת פעילות כלכלית רק כאשר יש לה, לפחות, עובד עם חוזה עבודה במשרה מלאהוקריטריונים אדמיניסטרטיביים ודוקטרינריים רבים דורשים גם את קיומם של מקום המיועד אך ורק לניהול בחברות השכרה.

לכן, בחברות העוסקות בהשכרה, הנכסים יזכו את המחזיק בפטור אם הם מתוחזקים, לפחות למשך 275 יום בשנהמבנה כוח האדם (עובד במשרה מלאה) וכאשר נדרש, מבנה ההנהלה. אם במשך יותר מ-90 ימים של שנת הכספים יותר מ-50% מהנכסים לא נוצלו למטרות עסקיות, התנאי של פעילות כלכלית נחשב כלא מתקיים.

לצורך קביעת איזה חלק מהנכס מורכב מניירות ערך או מפריטים שאינם מושפעים, הכלל שולל במפורש מספר סוגים של ניירות ערך מהחישוב, דווקא כדי להימנע מענישה של גורמים מסוימים. השקעות הקשורות לפעילות עצמה.

הם לא נחשבים כערכיםלמטרות אלה:

• נכסים המוחזקים לצורך מילוי התחייבויות משפטיות או רגולטוריות, כגון השקעות חובה מסוימות.
• ניירות ערך הכוללים אשראי שנולדו מיחסים חוזיים הנגזרים ישירות מפעילות כלכלית (למשל, השפעות מסחריות).
• ניירות ערך המוחזקים על ידי חברות ניירות ערך כתוצאה מפעילותם שלהם עצמם.
• מניות המקנות לפחות 5% מזכויות ההצבעה ומוחזקות לצורך הנחיית וניהול ההשתתפות, ובלבד שלישות המחזיקה יש משאבים חומריים ואישיים משלה, וכי לישות המושקעת אין כמטרה העיקרית ניהול נכסים בלבד.

מצד שני, אותם ערכים או אלמנטים לא מושפעים אשר מחיר הרכישה לא יעלה על הרווחים הלא מחולקים רווחים שמקורם בפעילויות כלכליות, שהושגו על ידי הישות בשנה הנוכחית ובעשר שנות המס הקודמות, ובלבד שרווחים אלה נובעים מפעילות כלכלית. למטרות אלה, הרווחים הבאים נחשבים כשווים שווי ערך לרווחים כאלה: דיבידנדים מאחזקות מסוימות בגופים אשר, בתורם, מקבלים לפחות 90% מהכנסתם מפעילויות כלכליות.

דרישה 2: אחוז מינימלי של השתתפות בישות

העמוד השני של הפטור הוא חלק מינימלי בהון של הישות. החוק דורש שבתאריך צבירת המס, לנישום יהיו:

• לפחות אחד 5% באופן אינדיבידואלי, או
• לפחות אחד 20% יחד עם קבוצת המשפחה שלהם.

למטרות אלה, קבוצת המשפחה כוללת בן/בת זוג, צאצאים, עולים וקרובי משפחה נלווים עד לדרגה השנייהבין אם מדובר בקשר דם, נישואין או אימוץ. כלומר, ניתן לחבר את חלקם של הורים, ילדים, אחים ואחיות, סבים וסבתות, נכדים, גיסים וחמות וכו' כדי להגיע ל-20% הכולל.

כאשר ההשתתפות משותפת עם קבוצת המשפחה הזו, החוק מציג כלל רלוונטי מאוד: פונקציות ניהול והתגמול המתאים הנדרש על פי ההוראה עשוי ליפול על כל אחד מחברי הקבוצהגמישות זו אינה מחייבת את אותו אדם לכהן בתפקיד הניהול. עם זאת, אם היקף האחזקה הכולל נמוך מ-20%, לא ניתן להשתמש בגמישות זו.

מינהל המיסים חזר על כך בהתייעצות V2390-23: אם חלק המשפחה אינו מגיע ל-20%, הפטור נבחן בהתאם. בנפרדבמקרה כזה, אם למשל, לנישום יש 11,5% ולבן/בת זוגו 3,5% (סה"כ 15%), הקבוצה לא מגיעה ל-20%, ולא ניתן לראות את בן/בת הזוג כמי שעומד/ת בדרישת הניהול כדי שהאחר/ת ייהנה/ת. מימוש תפקידי הניהול חייב להיות קשור לאדם אשר... באמת מחזיק בנתח מספיק בהתאם לשיטה הרלוונטית (פרטני או משותף).

דרישה 3: מימוש יעיל של תפקידי ניהול

הדרישה השלישית, ואחת הבעייתיות ביותר בפועל, היא שנישום לבצע בפועל תפקידי ניהול בישות. לא מספיק להיות שותף פסיבי או להיות רשום רשמית בבורסה אם אין מעורבות ממשית בהחלטות החברה.

תקנות מס העושר (סעיף 5.1.ד) מפרטות, למטרות הנחיה, את התפקידים הנחשבים לתפקידי ניהול: נשיא, מנכ"ל, מנהל, אדמיניסטרטור, ראשי מחלקות, חברי דירקטוריון וחברי דירקטוריון או גוף מקביל. עם זאת, הדבר חל רק כאשר מילוי תפקידים אלה כרוך במעורבות אמיתית בפעילות החברה.

הדוקטרינה המנהלית ופסיקת בית המשפט העליון התעקשו כי מה שרלוונטי אינו כל כך שם התפקידאלא שזה כרוך במשימות של אדמיניסטרציה, ניהול, תיאום וניהול העסק. פסקי דין כמו אלה מ-31 במרץ 2014 ו-18 בינואר 2016 הבהירו שמה שננתח הוא המציאות החומרית של הפונקציותולא התווית המשמשת בחוקים או בחוזים.

פונקציות אלה חייבות להיות מוסמכות באופן אמין דרך הרשויות המתאימות מינוי חברתי או חוזה, שישתקפו בתקנון, בפרוטוקולים או בחוזי העסקה/מסחריים, ולהיות ניתנים לזיהוי בפועל (השתתפות בהחלטות אסטרטגיות, חתימה על חוזים רלוונטיים, פיקוח על מחלקות וכו').

במקרה בו בעלי המניות או האחזקות הם קטינים או אנשים חסרי יכולתדרישה זו תיחשב כמתקיימת כאשר נציגיהם החוקיים (לדוגמה, הורים או אפוטרופסים) הם אלה המבצעים את תפקידי הניהול בישות ועומדים בשאר התנאים הנדרשים.

דרישה 4: תגמול עבור תפקידי ניהול ואחוז של 50%

בנוסף לביצוע תפקידי ניהול, על משלם המסים תשלום עבורם שכר המייצג חלק משמעותי מסך הכנסתם. חוק הקניין הרוחני דורש שתגמול זה ייצג יותר מ-50% מסך הכנסתם נטו של עבודה ופעילויות כלכליות.

אחוז זה מחושב על ידי לקיחת סכום ההכנסה נטו של משלם המסים (לאחר יישום הפחתות) מעבודה, עסקים ופעילויות מקצועיות. החלטת TEAC מיום 17 במאי 2018 (קובץ 3348/2015) מפרטת כי הדברים הבאים נלקחים בחשבון: סכום אלגברי של כל התשואות נטו של מושגים אלה, כדי להשוות לאחר מכן כמה, בתוך סך כל זה, מייצגים הסכומים שהתקבלו עבור פונקציות ניהול.

למטרות אלה, החוק קובע כי הכנסה שמקורה ב פעילויות כלכליות המבוצעות באופן קבוע, אישי וישיר על ידי משלם המסים אשר נכסיו וזכויותיו הנדונים כבר נהנים מפטור לפי סעיף 4 לחוק הקניין הרוחני עצמו. במילים אחרות, "ספירה כפולה" מסוימת נמנעת כאשר פטור אחר כבר קיים עבור יחיד או עסק מקצועי.

כאשר אותו אדם מחזיק ישירות במניות במספר גופים העומדים בדרישות להחלת הפטור, חישוב האחוז של 50% מתבצע באופן הבא: עצמאי עבור כל ישותלפיכך, כדי לנתח האם הדרישה מתקיימת ביחס לחברה ספציפית, לא מחברים יחד את תגמול ההנהלה שהתקבל בחברות אחרות.

אם החזקת המניות בישות משותפת עם קבוצת המשפחה (בן/בת זוג, צאצאים, צאצאים או קרובי משפחה מדרגה שנייה) ומגיעה ל-20%, די בכך ש... תפקידי ניהול והתגמול הנדרש חייב להתקיים על ידי לפחות אחד מהאנשים בקבוצה, מבלי לפגוע בעובדה שכל האחרים עשויים ליהנות מהפטור ביחס למניותיהם שלהם.

דוגמאות מעשיות לעמידה בדרישות

כדי להבהיר מושגים אלה, כדאי לסקור כמה דוגמאות הממחישות את יישום הכללים המשפטיים וקריטריונים מנהליים ושיפוטיים, במיוחד ביחס ל- 50% אחוז פיצוי ולניתוח של פונקציות השתתפות וניהול.

בואו נדמיין את המקרה של נישום שהוא שותף בגוף בעל פעילות כלכלית, שאינה קשורה לנכסים, שבו הוא הבעלים של... 90% מהמניותבנוסף, הוא מנהל החברה ומקבל 20.000 יורו בשנה עבור תפקידים אלה, 15.000 יורו עבור עבודות אחרות באותה חברה שאינן קשורות לניהול, ו-10.000 יורו עבור השכרת מקום שבבעלותו.

סך הכנסותיו מסתכמות ב-45.000 יורו. מתוך סכום זה, רק 20.000 יורו מגיעים מתפקידי ניהול. זה מייצג בערך 44% מהתשואות הגלובליות שלהבמקרה זה, למרות שמתקיימים דרישות ההשתתפות המינימליות, קיומה של פעילות כלכלית ומילוי תפקיד ניהולי, הפטור אינו חל משום לא חורגים מסף ה-50% שכר עבור הניהול.

אם, באותו תרחיש, משלם המסים היה מקבל 25.000 אירו עבור תפקידי ניהול, תוך שמירה על יתרת הכנסתו, הסכום הכולל עדיין היה 50.000 אירו, ושכר הניהול שלו היה מייצג את חצי בדיוק של התשואות שלהם. במקרה זה, 50% הנדרשים יושגו, והמניות יוכלו להיות פטורות, בתנאי שהתנאים האחרים מתקיימים.

תרחיש נפוץ נוסף הוא של שותף המחזיק ב-50% מישות שאינה מחזיקה בנכסים (כלומר, כזו בעלת פעילות כלכלית) והוא גם דירקטור בעל כוח קבלת החלטות ממשי. אם הם מקבלים 22.000 אירו בשנה עבור תפקיד זה, ומצד שני, מרוויחים 20.000 אירו נטו מעבודה בחברה אחרת שבה הם אינם מנהלים ואינם מחזיקים במניות, שיעור הכנסתם מתפקידי ניהול עולה על 50% מסך הרווחים שלהם. במקרה כזה, מניות בישות יהיו פטורות לעמידה בכל דרישות חוק הקניין הרוחני.

קריטריונים אחרונים של ה-DGT לגבי חלוקת מניות של יחידים וקבוצות משפחתיות

בשנים האחרונות, פרסם מנהלת המיסים מספר פסקי דין המשפרים את פרשנות הדרישות לפטור, במיוחד בנוגע ל... שילוב של מניות אישיות ומשפחתיות ומי צריך לבצע את תפקידי הניהול.

התייעצות מחייבת V2390-23 מנתחת את המקרה של חברה ציבורית בע"מ בעלת פעילות כלכלית שבה נישום מחזיק במניות 11,5% מההון ובן/בת זוגו 3,5%. הישות אינה חברת אחזקות, ובן/בת הזוג מנהל/ת את המחלקה המסחרית במשך שנים, ומתערב/ת למעשה בהחלטות החברה, אם כי בתחילה הדבר לא נאמר במפורש בחוזה.

בעקבות תיקון חוזה, תפקידו כמנהל מחלקת המכירות מוכר רשמית, והוא מתחיל לקבל שכר המהווה יותר מ-50% מסך הכנסותיו העסקיות, המקצועיות והתעסוקתיות. השאלה היא האם בעל 11,5% אלה יכול להחיל את הפטור, תוך ניצול העובדה שבן/בת זוגו עומד/ת בדרישת הגיל. דרישה לתפקידי ניהול ואחוז התגמול.

ה-DGT מסכם שלא, מכיוון שההשתתפות המשותפת של בני הזוג הנשואים היא של 15%וסף 20% הנדרש לניתוח הפטור במסגרת מנגנון השתתפות משפחתית אינו מושג. מאחר שאחוז זה אינו מושג, ניתן לבחון את הפטור באופן פרטני בלבד, ובמקרה של השתתפות אישית של 11,5%, הבעלים אינו מבצע באופן אישי תפקידי ניהול.

ההתייעצות מציינת כי כאשר ישנה השתתפות משפחתית ומגיעים ל-20%, די בכך ש אחד מחברי הקבוצה ממלא את תפקידי הניהול ואת דרישת התגמול כך שכולם יוכלו ליהנות מהפטור. אך אם לא מגיעים לסף זה, לא ניתן לעמוד בדרישת הניהול על ידי תפקידים המבוצעים על ידי צד שלישי, גם אם מדובר בבן/בת הזוג. משמעות הדבר היא פרשנות מחמירה במקצת בהתאם לנוסחו המילולי של החוק.

אחזקות באמצעות חברות אחזקה והשקעות נדל"ן מורכבות

פרקטיקות חברתיות-עסקיות הופכות מורכבות יותר ויותר, ונישומים רבים מנתבים את השקעותיהם דרכם חברות אחזקהכלי השקעה בנדל"ן או אחזקות בישויות זרות. משרד המסחר והגנת הון (DGT) נאלץ גם לפסוק כיצד כל זה משתלב בפטור לאחזקות.

בהתייעצות מחייבת (V1304-25, מיום 11 ביולי 2025), המקרה של תושב מס בספרד המחזיק במניות בחברה ספרדית (חברה א') ובכוונתו שחברה זו תרכוש 5% בחברת השקעות קולקטיבית בנדל"ן פורטוגזית (SIC) מסוג סגור ובעל אישיות משפטית משלו.

ה-SIC מוקדש לניהול נכסי נדל"ן המיועדים להשכרה לצדדים שלישיים, והישות הפורטוגזית עצמה היא זו ש... מגייסת עובדים ישירות הכרחי לניהול חוזי החכירה, עם חוזי העסקה במשרה מלאה. משלם המסים כבר עומד, ברמת חברה א', בדרישת ההשתתפות המינימלית ובמילוי תפקידי ניהול בתגמול כדין, כך שהשאלה היא האם ניתן לראות את ההשקעה בחברה המסחרית המאוחדת כמשמשת לפעילות כלכלית.

ה-DGT מזכיר כי, על פי סעיף 4 לחוק הקניין הרוחני, רק מניות בישויות המפתחות פעילות כלכליתכדי לקבוע האם השכרת מקרקעין עומדת בקריטריונים לכך, החוק מתייחס לסעיף 27.2 לחוק מס הכנסה אישי: הוא דורש לפחות עובד אחד עם חוזה עבודה במשרה מלאה. במקרה של רשות המסים הפורטוגזית, תנאי זה מתקיים מכיוון שהיא מעסיקה ישירות את צוות ניהול השכירות.

לכן, נחשב כי ה-SIC מבצע פעילות כלכלית וכי המניות שיש לחברה א' בה הן מושפע מהפעילות האמורהמשמעות הדבר היא שמניות אלו לא ייספרו כניירות ערך לצורך קביעת האם חברה א' עומדת בדרישה שלא לעסוק בניהול נכסים מיטלטלין או מקרקעין כפעילותה העיקרית.

ה-DGT מציין גם כי מניות שהוענקו על ידי לפחות 5% מזכויות ההצבעהבתנאי שהם מוחזקים לצורך הנחיית וניהול ההשתתפות וכי חברת האחזקות (במקרה זה, א') חומרים ומשאבים אישיים משלכם לבצע את הניהול הזה. אם תנאים אלה מתקיימים והישות המושקעת (ה-SIC) מבצעת פעילות כלכלית, ההשקעה עשויה ליהנות מפטור ממס עושר ברמת בעל המניות הסופי.

השקעה עקיפה ב-SA ספרדית או SOCIMI והשפעתה על הפטור

אותו נישום שוקל חלופה נוספת: שחברה א' לא תשקיע ישירות בחברת השקעות ציבורית פורטוגלית, אלא באמצעות חברה ציבורית ספרדית (SA) או אחד סוצ'ימי (חברת השקעות נדל"ן רשומה) עם 5% ממניות בכל מקרה. על ה-DGT (המנהל הכללי של המסים הספרדי) להעריך האם, במבנים עקיפים אלה, האפשרות להחיל את הפטור עדיין תחול.

התשובה סובבת סביב השאלה האם ה-SA או ה-SOCIMI יכולים להתייחס לכך שהחזקותיהם ב-SIC הם לא נחשבים כערכים לעניין סעיף 4.שמונה.שתיים.א) לחוק הקניין הרוחני. לשם כך, יש לעמוד במספר תנאים הקשורים זה בזה, הנוגעים הן לישות המתווכת והן לישות הפורטוגלית.

בכל מקרה, השתתפות ב-SIC תצטרך להעניק לפחות 5% מזכויות ההצבעה; כי השתתפות כזו נועדה לכוון ולנהל את ההשקעה; כי ה-SA או SOCIMI ארגון עצמי של משאבי אנוש וחומריים לפתח את הניהול הזה; וכי ה-SIC אינו מטרתו העיקרית החזקה גרידא של נכסים ללא פעילות.

בנוגע ל-SOCIMI, ה-DGT מדגיש כי עליו לבצע פעילות השכרת הנדל"ן באופן ישיר בהתאם לסעיף 27.2 לחוק מס הכנסה אישי ספרדי (LIRPF). לא מספיק לנתב את הפעילות דרך גופים אחרים: ה-SOCIMI עצמו חייב להיות בעל צוות במשרה מלאה והמשאבים הדרושים לניהול הן של נכסיו והן של מניותיו.

בהקשר זה, המנהלה מניחה כי הנישום עומד בדרישות ההשתתפות המינימליות ומילוי תפקידי ניהול (אותיות ב' ו-ג') של סעיף 4.Eight.Two LIP), ומתמקדת בניתוח הדרישה לפעילות כלכלית לאורך שרשרת הישויות.

המסקנה היא כי הפטור ממס עושר בסעיף 4 עשוי להיות מוחל על מניותיו של משלם המסים בחברה א', ובלבד שהישויות המושקעות - ה-SIC, ה-SA הסופית או ה-SOCIMI - יפתחו פעילות כלכלית ריאלית ולא רק לנהל נכסים באופן פסיבי.

במקרה של השקעה ישירה ב-SIC, הדרישה נחשבת למילוי מכיוון שהישות הפורטוגזית מעסיקה ישירות את העובדים הדרושים לניהול החכירה. במקרים של השקעה עקיפה באמצעות חברה ציבורית בע"מ (SA) או קרן REIT ספרדית (SOCIMI), האפשרות להחיל את הפטור תהיה תלויה בשאלה האם החברות המתווכות באמת יש להם משאבי ניהול משלהם ואין להם כמטרה העיקרית החזקה גרידא של סחורות או ניירות ערך ללא התערבות אקטיבית.

פטור ממס עושר על אחזקות מניות הוא כלי מס רב עוצמה להגנה על עסקים משפחתיים והשקעות עסקיות, אך הוא דורש שיקול דעת מדוקדק: יש להוכיח שהישות מפתחת פעילות כלכלית יעילה, להבטיח כי יותר מ-50% מהנכסים יוקצו, לכבד את האחוזים המינימליים של השתתפות אישית או משפחתית, להוכיח תפקידי ניהול בעלי תוכן ממשי ותגמול העולים על מחצית הכנסות משלם המסים, ולהיות זהירים במיוחד בעת שימוש במבני אחזקות, כלי נדל"ן או השקעות בינלאומיות, כאשר המינהל מיישם קריטריונים מפורטים יותר ויותר, ובנקודות מסוימות גם מגבילים יותר.