La פיגור באשראי שניתן למשפחות זינק לרמות שלא נראו מזה עשרות שנים, מה שמפעיל נורות אזהרה ברחבי המערכת הפיננסית. לאחר יותר משנה של עליות רצופות, היקף ההלוואות שאינן נושאות החזר הגיע לשיא של כל הזמנים, מה שמבהיר שחובות משקי הבית הופכים לקשים יותר ויותר עבור פלח הולך וגדל של האוכלוסייה.
עלייה זו מתרחשת בהקשר של אובדן כוח קנייה, הידוק תנאי המימון והאטה באשראי הצרכניהתוצאה היא קוקטייל מורכב: משקי בית עמוסים בהתחייבויות שננקטו כאשר התרחיש נראה נוח יותר, אך כיום הם מוצאים את עצמם עם משכורות שאינן עומדות בקצב וריביות שהופכות כל מימון מחדש ליקר יותר.
שיא היסטורי בפירעון חובות משפחתיים
התמונה האחרונה מדברת על א שיעור פיגורים באשראי למגזר הפרטי כ-6,7%, הנתון הגבוה ביותר בכל הסדרה הזמינה. בתוך סך זה, החוליה החלשה ביותר היא משפחות: הלוואות למשקי בית במצבים לא סדירים טיפסו לכ- 11,2% מסך המימון, כאשר רק שנה קודם לכן הם היו סביב 2,9%-3% ובאוקטובר 2024 הם היו סביב 2,5%.
משמעות הדבר היא שבמונחים מעשיים, שיעור חדלות הפירעון של משקי בית גדל פי ארבעה בתוך שנים עשר חודשיםחלק מהניתוחים מדגישים שזו הרמה הגבוהה ביותר מזה למעלה מחמש עשרה שנים עבור מספר סוגי אשראי, ואף עולה על הרגעים הקשים ביותר של המגפה, כאשר משפחות רבות ראו את הכנסותיהן יורדות בפתאומיות.
הידרדרות זו אינה בעיה חד פעמית: כעת היו כ-16 חודשים רצופים של עלייה באי-סדירות. בהלוואות למשקי בית. המגמה ברורה ומתמשכת, והתבססה לאורך השנה האחרונה, עם עליות חודשיות של כמה עשיריות במדדים העיקריים.
בינתיים, גם מגזר העסקים מראה ירידה, אם כי ירידה מבוקרת יותר: שיעורי פיגורים בתאגידים עומדים על כ-2,9%., הרבה מתחת לנתונים של משקי הבית אך גם הרבה מעל לנתונים של שנה שעברה, אז הם היו מתחת ל-1%.
היכן ששיעורי הפיגורים הגבוהים ביותר: הלוואות אישיות וכרטיסי אשראי
מבט מעמיק יותר על הרכב החוב מגלה כי קווים המקושרים לצריכה הם אלה שמרכזים את רוב בעיות התשלום. הלוואות אישיות מובילות את הדרך ללא ספק בדירוג חדלות הפיגור: שיעור הפגרות שלו הוא בסביבות 13,8% מסך ההלוואות, השיא הגבוה ביותר בסדרה ב-15 השנים האחרונות.
לאס גם השימוש בכרטיסי אשראי נמצא ברמות גבוהות מאוד., עם יחס קרוב ל 11,6% מהתיקבשני המקרים, הקפיצה בשנה אחת בלבד בולטת: חוסר הסדירות הוכפל פי ארבעה או חמישה בהשוואה לערכים שהוצגו לפני שנה, כאשר שיעור הפיגורים בכרטיסים עמד על כ-2,4% ושיעור הפיגורים בהלוואות אישיות עמד על כ-3,7%.
השיטות האחרות המכוונות למשקי בית מראות התנהגות פחות קיצונית, אם כי גם עם מסלול עלייה ברורבהלוואות מובטחות (הקשורות לרכישת כלי רכב או נכסים אחרים עם בטחונות), שיעור הפיגורים נע סביב 6,8%, עם עליות חודשיות של חצי נקודת אחוז. במקרה של עבור משכנתאות, שיעור חדלות הפירעון נותר נמוך, ועומד על כ-1,4%.אך היא גם הראתה מגמת עלייה במהלך שנים עשר החודשים האחרונים.
חלק מהדוחות מפרקים גם קטע שיורי של "הלוואות אחרות בסיכון גבוה יותר", שבהן שיעורי הפיגור עולים בקלות על 30%.סוג מימון זה משמש בדרך כלל כמוצא אחרון, עם תנאים מחמירים יותר ופרופילי לקוחות בעלי יכולת החזר נמוכה יותר.
מחוץ למערכת הבנקאות המסורתית, המצב מחמיר עוד יותר. גופים שאינם בנקאיים, מנפיקי כרטיסי אשראי וארנקים וירטואליים רושמים רמות פיגורים המתקרבות ל-30% או עולות עליהם.על פי סקרים פרטיים שונים, סוג זה של אשראי, שהוא יקר יותר ופחות מוסדר, צבר תאוצה כאמצעי מימון יומיומי עבור משקי בית רבים עם גישה מוגבלת למערכת הבנקאות המסורתית.
גורמים לחדלות פירעון שיא: הכנסות תחת לחץ וריביות גבוהות
הסיבות לעלייה זו במספר חדלות הפירעון הן רבות, אך כמעט כולן מצביעות על אותו רעיון: ההכנסה הריאלית אינה מספיקה כדי לשמור על רמת החוב המצטבראובדן כוח הקנייה של שכר והכנסות, בהקשר של אינפלציה גבוהה עדיין, שחק קשות את יכולתן של משפחות לשלם.
לכך מתווספת ההשפעה של חלק מהן ריביות חיוביות מאוד במונחים ריאלייםכלומר, מעל האינפלציה. מימון מחדש של יתרות כרטיסי אשראי או הארכת תקופת ההלוואות האישיות הופכים יקרים יותר ויותר, מה שמקשה על נטל החוב על התקציב החודשי. עם הלוואות שלפני מספר שנים נשחקו במהירות עם האינפלציה, משקי בית רבים סמכו על כך שיוכלו לעמוד בתשלומים ללא קשיים משמעותיים; כיום, עם שליטה רבה יותר באינפלציה, התשלומים כבר לא נשחקים והופכים כבדים יותר.
הבנקים המרכזיים והמפקחים עצמם מודים בדוחותיהם כי השילוב של ירידה בהכנסות, צמיחת אשראי עומדת וריביות גבוהות הוא קרקע פורייה לבעיות. של העלייה בפירעון החוב. במקרה של אשראי למשקי בית, ההתרחבות כבר הואטה בסוף 2025: מאז, תיק ההשקעות בקושי גדל במונחים ריאליים, אך ההתחייבויות שנלקחו בעבר נותרות בעינן.
גם הדברים הבאים מילאו תפקיד שינויים רגולטוריים בהשוואה לעידן המגפהלאחר מכן, הממשלה בחרה להאריך תקופות חסד מקובלות לתשלומים באיחור, להשעות סיווגים מחדש אוטומטיים, ולממן מחדש כמעט באופן אוניברסלי יתרות כרטיסי אשראי שטרם נפרעו, אשר הכילו באופן זמני שיעורי פיגורים. עם סיום צעדי ההקלה הללו והסטנדרטיזציה של קריטריוני הסיווג, חייבים רבים ש"החזיקו מעמד" בקטגוריות מקלות יותר מתחילים כעת להופיע ברישומים כהלוואות לא מתפקדות.
במגזר הלא-בנקאי, ה- שיעורי הריבית על מימון מחדש וקנסות נעו באופן היסטורי ברמות גבוהות מאוד.במקרים מסוימים, שיעורים אלה עולים על 100% ריבית שנתית נומינלית. כאשר משתמש יכול לשלם רק את הסכום המינימלי לתשלום המופיע בדף חשבון כרטיס האשראי שלו, או פשוט מאחר בתשלום, ריבית פיצויים וריבית פיגורים מצטברת במהירות, ומכפילה את החוב פי ארבעה תוך מספר חודשים בלבד. זה מסביר במידה רבה את העלייה בשיעורי הפיגורים בקרב חברות פינטק ומנפיקי אשראי צרכני.
כיצד מתנהג האשראי ומה קורה לעסקים?
לצד עלייה זו בתשלומים באיחור, ה- האשראי למגזר הפרטי הולך ומאבד אחיזה.למרות שמשקל האשראי על נכסי הבנקים גדל לקצת יותר מ-44%, חלק ניכר מעלייה זו נובע מגורמים נומינליים - כגון פיחות או אינפלציה עצמה - ולא מהרחבה ממשית של המימון במונחים ריאליים.
סקרי מצב אשראי מראים כי הבנקים החמירו את הסטנדרטים שלהם למתן הלוואותזה חל הן על עסקים והן על משקי בית. נדרשות יותר ערבויות, תנאי ההחזר מתקצרים, וסף כושר הפירעון הנדרש עולה. במקביל, גם הביקוש לאשראי יורד: משפחות מהססות יותר לקחת חובות, וחברות רבות דוחות השקעות לאור חוסר הוודאות סביב התחזית הכלכלית.
במקרה של חברות, ה- שיעורי הפגרות נותרו נמוכים מאלה של משקי בית, אך גם הם במגמת עלייהעם יחס קרוב ל-2,9%. ההידרדרות מרוכזת, מעל הכל, ב קווים לטווח קצרמשיכות יתר עם ריביות לא סדירות סביב 3,1% וניירות ערך מסחריים סביב 2,5%. מכשירים אלה קשורים קשר הדוק להון חוזר ולמימון יומיומי.
במקום זאת, הלוואות מגובות בערבויות אמיתיות הם מציגים ביצועים טובים יותר באופן יחסי. להלוואות מובטחות לעסקים יש שיעור פיגורים מעט מתחת ל-4%, בעוד שקווי אשראי הקשורים לסחר חוץ נותרו נמוכים מאוד, כ-0,6%. משכנתאות קונצרניות, למרות שהן ברמות גבוהות במקצת (כ-4,7%), לא הראו תנודות משמעותיות בחודשים האחרונים.
ניגוד זה מצביע על כך המתחים מתמקדים יותר בתזרים המזומנים המיידי מאשר בפרויקטים של השקעה לטווח ארוךבעיות מתעוררות מוקדם יותר עם משיכות יתר והלוואות בהנחה מאשר עם חובות מובטחים, שבהם לנושים יש חיץ נוסף במקרה של חדלות פירעון.
השפעה על בנקים, צריכה וחיי היומיום של משקי בית
לעלייה בשיעורי הפיגורים יש השלכות לא רק על החייבים, אלא גם על זה מאלץ מוסדות פיננסיים לחזק את ההפרשות ולבחון מחדש את תיאבון הסיכון שלהםדוחות פיקוח מראים כי מערכת הבנקאות ממשיכה להציג רמה משמעותית של כושר פירעון וכיסוי, כאשר הפרשות מכסות חלק גדול מתיק ההלוואות שאינן נושאות ניסיון, אך מרחב התמרון כבר אינו רחב כפי שהיה לפני מספר שנים.
מבחינת רווחיות, התשואה על הנכסים (ROA) של המערכת כולה זה ירד משמעותית משנה לשנה.נתון זה משקף את עלות שמירה על הפרשות גבוהות להפסדי הלוואות ואת הקצב האיטי יותר של פעילות ההלוואות. אמנם אין בכך כדי להצביע על סיכון מיידי לחוסר יציבות מערכתית, אך הדבר יוצר סביבה תובענית יותר עבור מאזני הבנקים.
עבור הכלכלה הריאלית, התוצאה הבולטת ביותר היא ש אשראי מפסיק לשמש כמנוע צריכהבמשך רוב השנים האחרונות, רכישות ממומנות סייעו לשמור על הביקוש, במיוחד למוצרים ושירותים בני קיימא כמו תיירות. עם זאת, העלייה ברמת חדלות הפירעון וההאטה בהלוואות קיררו את מסלול הצמיחה הזה.
נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להראות ירידות משנה לשנה, במקרים מסוימים של 2,6%למרות התאוששות חודשיות קטנות, התמונה שמצטיירת היא של כלכלה עם מגזרים דינמיים - כמו מוצרים בני קיימא מסוימים - אך עדיין עם צריכה המונית חלשה, שבה נטל התשלומים והיתרות שטרם נפרעו ניכר בארנקים של האנשים.
ברמה הביתית, משפחות רבות נאלצות לתעדף אילו הוצאות לכסות ואילו לדחות.מקרי איחור בתשלומים עבור שירותים בסיסיים, שירותים ושכר לימוד הולכים ומתרבים, בעוד שאנשים פונים יותר ויותר להלוואות יקרות יותר, כמו אלו מקמעונאים או מפלטפורמות דיגיטליות, כדי לכסות הוצאות יומיומיות. החוב הממוצע התארך ליותר משלוש משכורות רשמיות במגזרים מסוימים, בעוד שלפני מספר שנים בלבד הוא בקושי עלה על משכורת וחצי.
בהקשר זה, רשויות כלכליות מתעקשות שהפתרון טמון ב לאחד את הדיסאינפלציה, להוריד את עלות האשראי ולאפשר תנאי החזר ארוכים יותר כדי שמשקי בית יוכלו לארגן מחדש את כספם. מנקודת מבט פוליטית, האפשרות של מסגרות להסדרת חובות צרכניים בצורה מסודרת יותר, המאפשרת טיפול במצבם של החייבים מבלי לערער את יציבות המערכת.
התרחיש הנוכחי מצייר תמונה של כלכלה שבה ה- רמות שיא של פיגורים בהלוואות למשקי בית הפכו למדד רגיש למתחים חברתיים וכלכליים.משקי הבית נוטים להיות הדוקים יותר, הבנקים זהירים יותר, והצריכה ממשיכה עם בלמים דחוסים. האופן שבו ההכנסות הריאליות, תנאי המימון ויכולת המערכת לספוג את ההידרדרות ללא הידוק נוסף של האשראי יקבעו במידה רבה את הדופק הכלכלי בחודשים הקרובים.