מתקפת הסחר החדשה של דונלד טראמפ עוררה תגובת שרשרת בשווקים הבינלאומיים, גרמה לירידות משמעותיות בבורסה וליצירת אקלים של מתח בין הכלכלות הגדולות בעולם. נשיא ארה"ב לשעבר הציג חבילת מכסים גורפת המשפיעה על מספר מדינות, כולל שותפיו הוותיקים, במסווה של הגנה על התעשייה המקומית וטיפול בגירעונות מסחריים שלדעתו פוגעים בארצות הברית. מצב זה מגלה כיצד מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין מסלימה.
צעדים אלו, המוצדקים כ"עצמאות כלכלית" על ידי וושינגטון, זכו לדאגה על ידי הקהילה הבינלאומית, החוששת מההשלכות של מלחמת סחר רחבת היקף וממושכת. מאירופה ועד אסיה, עוברים דרך אמריקה הלטינית, התגובות לא איחרו לבוא.
התגובה המיידית של השווקים הפיננסיים
ההכרזה על התעריפים החדשים עוררה יום שני שחור בשווקי המניות. בספרד, מדד הבורסה המרכזי, IBEX 35, ראה את ערכו צנח ב-6,4% בפתיחה, כשהוא יורד מתחת ל-11.700 נקודות, רמה שלא נראתה במשך חודשים. ההקשר הזה הוביל אנליסטים רבים לתהות על עתיד המדד.
כל ערכי המדדים נסחרו באדום., עם ירידות חדות במיוחד בחברות כמו Indra (-21,2%), Santander (-14,5%) ומאפפרה (-14%). גם חברות גדולות אחרות כמו BBVA, Repsol, Telefónica ואיברדרולה רשמו הפסדים ניכרים.
התופעה לא הייתה בלעדית לספרד. בורסות פריז, לונדון, פרנקפורט ומילאנו עקבו אחר מגמה דומה, עם ירידות של עד 7,6% בחלק מהמקרים. בניו יורק גם וול סטריט התחילה את השבוע באדום: מדד הדאו ג'ונס, S&P 500 והנאסד"ק ירדו בסביבות 4% במהלך היום.
השווקים חוששים שהמכסים המוגדלים לא רק ייקרו את המסחר, אלא גם יגרמו לאינפלציה., מאלץ את הבנקים המרכזיים לחשוב מחדש על המדיניות המוניטרית שלהם, במיוחד בתקופה שבה התאוששות כלכלית מכמה משברים רצופים עומדת על כף המאזניים.
פרטים על חבילת התעריפים החדשה
טראמפ הטיל מכסים של 20% על כל המוצרים המגיעים מהאיחוד האירופי, החל מה-9 באפריל.. אמצעי זה הוא חלק מחבילה רחבה יותר הכוללת גם מסים של 25% ליפן ודרום קוריאה, 26% להודו, 32% לטייוואן ו-31% לשוויץ. סין קיבלה את היחס הקשה ביותר, מול שיעור של 34%, שעלול לעלות ל-50% אם לא תחזור בה מהתגמול שלה. זה מסמן נקודת מפנה במדיניות הסחר של ארה"ב ויכול להיות לחולל שינויים משמעותיים.
בריטניה, יחד עם מדינות כמו צ'ילה, ברזיל ואוסטרליה, הושפעו פחות יחסית., עם תעריף שנקבע על 10%, נתון שלפי הממשל האמריקאי הוא "הדדי" עם מה שמדינות אלו חלות על ארה"ב.
יתר על כן, כל המדינות כפופות כעת לתעריף בסיס מינימלי של 10%., למעט חריגים ספציפיים כגון חומרי גלם אסטרטגיים, מוצרים פרמצבטיים או אנרגיה. זה מסמן שינוי מבני במדיניות הסחר של ארה"ב, ששמרה היסטורית על מכסים נמוכים, במיוחד כלפי בעלות בריתה.
ההשלכות על ספרד
ספרד אינה יוצאת דופן להשפעה של חקיקת הסחר החדשה הזו. חלק מהמגזרים החשופים ביותר לשוק האמריקאי - כמו מוצרי הון, מכונות תעשייתיות, שמן זית, פלדה ומוצרי נפט - עלולים לסבול הפסדים משמעותיים. ההערכה היא שזה יכול להשפיע על התעסוקה באותם מגזרים.
לשכת המסחר הספרדית מעריכה שהיצוא לארצות הברית עשוי לרדת ב-10%-18%., מציבה את התחזית המרכזית שלה על ירידה של 14,3%. זה יביא להפסדים של כמעט 2.600 מיליארד אירו, המהווים 0,21% מהתמ"ג הלאומי.
יתר על כן, סקטורים כמו יין, ביודיזל וקרמיקה, אם כי בעלי ערך נמוך יותר בנתונים מוחלטים, תלויים במידה רבה בשוק האמריקאי.. תעשיות אלו יושפעו קשות מהטלת מכסים של 20%, יסכנו אלפי מקומות עבודה וגם ישפיעו על קהילות אוטונומיות עם ריכוז גבוה של יצוא.
תגובה בינלאומית ומתיחות סחר
האיחוד האירופי לא עמד בחיבוק ידיים. הנציבות האירופית הציעה מכסים של 25% על מוצרים אמריקאים איקוניים כמו אופנועי הארלי-דיווידסון, ג'ינס ומיץ תפוזים, כנקמה על מכסי הפלדה והאלומיניום שהטיל טראמפ בעבר. תגובה זו מדגישה כיצד מתיחות סחר יכולה לעורר תגובה בינלאומית מתואמת.
צרפת ואירלנד מילאו תפקיד פעיל במשא ומתן פנימי., להבטיח שחלק מהמוצרים הרגישים כמו ויסקי בורבון לא ייכללו מרשימת המוצרים הכפופים למסים החדשים. בריסל גם שוקלת ליישם צעדים תקיפים יותר תוך שימוש במכשיר האנטי-כפייה שאושר לאחרונה, אם כי יישומו ייקח שבועות לאור ההליך המשפטי המורכב שלו.
גם אסיה הגיבה בעוצמה. סין הטילה מכסים משלה של 34% על סחורות אמריקאיות והזהירה שהיא תנקוט צעדים נוספים אם טראמפ לא יסיר את המכסים החדשים. יפן, דרום קוריאה ומדינות אחרות בדרום מזרח אסיה הראו נכונות משותפת להגיב במשותף, ולחזק את שיתוף הפעולה שלהן מול מה שהם רואים בתוקפנות סחר חד-צדדית.
ההיגיון הכלכלי וההשלכות לטווח הבינוני
מנקודת מבט כלכלית, האסטרטגיה של טראמפ מבוססת על חזון מרקנטיליסטי שבו גירעון מסחרי נתפס כסימן לחולשה. לפי גישה זו, המכסים ישמשו כלי לאיזון סחר, הגדלת הייצור המקומי והפחתת התלות במדינות זרות.
עם זאת, כלכלנים רבים מבקרים את ההנחה הזו., והדגיש כי גירעונות דו-צדדיים אינם שיקוף של עוולות סחר אלא של מבנים מאקרו-כלכליים מורכבים, כגון חיסכון והשקעות. יתרה מכך, יישום שרירותי של תעריפים - המחושבים לפי נוסחאות לא מדויקות - מעורר ספקות לגבי יעילותם בפועל.
ממשל טראמפ צופה לגייס בין 700.000 ל-800.000 מיליארד דולר ממסים אלו., למרות שרוב המומחים מסכימים שהגידול צפוי להיות קטן בהרבה בגלל הירידה בהיקפי היבוא. יתר על כן, ככל שהמוצרים המיובאים מתייקרים, האינפלציה צפויה לעלות, מה שעלול לאלץ את הפדרל ריזרב להחמיר את המדיניות המוניטרית שלו.
אפקט דומינו זה יסבך עוד יותר את התחזית הכלכלית העולמית. האפשרות של מלחמת סחר ממושכת עלולה לשבש שרשראות אספקה שלמות, ליצור אי ודאות בהשקעות ולהפחית את הסחר הבינלאומי למספר שנים.
להחלטת טראמפ להטיל מכסים נרחבים הייתה השפעה מיידית ועמוקה על השווקים, הסחר העולמי והיחסים הדיפלומטיים. מדינות כמו ספרד כבר צופות הפסדים משמעותיים בייצוא שלה, בעוד מעצמות כלכליות גדולות, כמו סין והאיחוד האירופי, מתכוננות להגיב. בעוד התגמול מתגבר והשווקים ממשיכים לשקף את המתח הזה, נראה ברור שמודל הסחר הבינלאומי נכנס לשלב של טרנספורמציה עמוקה, המונע פחות על ידי קריטריונים טכניים ויותר על ידי האסטרטגיה הפוליטית של ממשל המבקש להגדיר מחדש את תפקידו בעולם הכלכלי.
