Neobank Revolut נקטה צעד מכריע לקראת דמוקרטיזציה של השקעות בשווקים פרטיים. החל מיום שני הקרוב, לקוחות החברה בספרד ובמדינות אירופאיות אחרות יכולים לגשת ישירות לקרנות הון סיכון, אשראי פרטי ותשתיות דרך האפליקציה, בהשקעה מינימלית של יורו אחד בלבד. החברה יצרה בריתות אסטרטגיות עם ארבעה מנהלי נכסים גלובליים מובילים: Apollo, Ares, Hamilton Lane ו-Partners Group, אשר יחד מנהלים נכסים בשווי של למעלה מ-2,8 טריליון דולר.
עד כה, שווקים פרטיים היו שמורים ליחידים בעלי הון עצמי גבוה ולמשקיעים מוסדיים, עם דרישות כניסה שעלו בדרך כלל על 100.000 אירו. באמצעות יוזמה זו, Revolut שואפת ליצור שוויון בין משקיעים פרטיים לאסטרטגיות מוסדיות, כפי שציין רולנדאס יוטייקה, ראש השקעות ומסחר באירופה בחברת הפינטק. הקרנות הזמינות בנויות תחת רגולציית ELTIF 2.0 האירופית, אשר מציגה חלונות נזילות תקופתיים כדי להקל על פדיונות, אם כי החברה מזהירה כי פדיונות אלה אינם מובטחים.
בריתות אסטרטגיות עם חברות ניהול מובילות
Revolut חתמה על הסכמי הפצה עם Apollo, Ares, Hamilton Lane ו-Partners Group , ארבע חברות בעלות עשרות שנות ניסיון משותף בניהול נכסים אלטרנטיביים. החברה הסבירה כי מנהלי נכסים אלה נבחרו על סמך חוזקם התפעולי, ביצועיהם ויכולתם לנווט במחזורי שוק. לקוחות יוכלו לבחור מתוך מבחר קרנות המתמקדות בהון פרטי, חוב פרטי ותשתיות, כולן בפיקוח צוות המומחים הפנימי של Revolut.
חברת הפינטק, שכבר מונה מעל 75 מיליון משתמשים ברחבי העולם, לא תגבה עמלות נוספות עבור מסחר דרך הפלטפורמה שלה מעבר לאלו שנקבעו על ידי כל קרן (עמלות ניהול ועמלות ביצועים). בתמורה, היא תקבל עמלות הנגזרות מהפצת מוצרים אלה. אסטרטגיה זו היא חלק ממטרת החברה להגיע ל-100 מיליון לקוחות ולהכנסות של 100.000 מיליארד דולר, ובכך לחזק את עסקי ניהול העושר שלה מעבר לבנקאות ותשלומים.
קרנות אוורגרין ונזילות תחת תקנות ELTIF 2.0
הקרנות המוצעות הן בפורמט "עד-ירוק", כלומר הן פתוחות ואין להן תאריך פירעון קבוע . זאת בניגוד לקרנות הון סיכון מסורתיות, שחייבו את המשקיעים לנעול את הונם למשך מספר שנים. התקנה האירופית ELTIF 2.0 (תקנה (EU) 2023/606) מציגה חלונות נזילות תקופתיים המאפשרים למשקיעים לבקש פדיונות בזמנים ספציפיים. עם זאת, Revolut הבהירה כי "פדיונות אינם מובטחים" ועשויים להיות כפופים למגבלות (שערים) או השעיות בהתאם לתנאים ולהגבלות של כל קרן.
החברה מדגישה כי ההשקעות הבסיסיות שומרות על אופיין הלא-נזיל, ולכן מוצרים אלה מיועדים במיוחד למשקיעים עם אופק זמן רב שנתי שאינם זקוקים לגישה מיידית להונם. רולנדס יוטייקה תיאר זאת כ"הון סבלני ", דבר התואם את אופיים האמיתי של נכסים פרטיים. למעשה, החברה ממליצה ששווקים מסוג זה ייצגו רק חלק קטן מתיק ההשקעות של כל משקיע ולא את כלי ההשקעה העיקרי שלו.
פירוק חסמי הכניסה: מ-100.000 יורו עד יורו אחד
אחד ההיבטים הבולטים ביותר של יוזמה זו הוא ההפחתה הדרסטית בהשקעה המינימלית . באופן מסורתי, גישה לקרנות הון סיכון או חוב פרטי דרשה השקעות של לפחות 100.000 אירו, לא כולל רוב המשקיעים הפרטיים. Revolut הצליחה להפחית סכום זה ל-1 אירו בלבד, הודות למבנה של קרנות ELTIF 2.0 שלה, המאפשרות איגום תרומות קטנות מלקוחות רבים. Trade Republic כבר החלה את אותה מגמה בספטמבר האחרון, כאשר שיתפה פעולה עם Apollo ו-EQT כדי להציע מוצרים דומים.
בספרד, התקנות המקומיות מאפשרות השקעה בשווקים פרטיים רק אם לאדם יש 100.000 אירו במזומן, עם מגבלה מקסימלית של 10.000 אירו. הרגולציה האירופית ELTIF 2.0, שהושקה בשנת 2024, הייתה המפתח לעקיפת מגבלות אלו ולפתיחת השוק לקהל רחב בהרבה. Revolut מצטרפת בכך לרשימה הולכת וגדלה של מוסדות פיננסיים המחויבים למוצרים מסוג זה, כגון Bankinter, Renta 4 ו-MyInvestor, אך עם היתרון של חסם כניסה סמלי כמעט.
תחרות ומגמות בתחום
כניסתה של Revolut לשווקים פרטיים מגבירה את התחרות בפלח שוק שנותר מוגבל עבור משקיעים קמעונאיים ספרדים. עד כה, האלטרנטיבה העיקרית הייתה Trade Republic, המציעה גישה לקרנות Apollo ו-EQT, גם במסגרת תקנות ELTIF ועם השקעה מינימלית של יורו אחד. ההבדל העיקרי הוא ש-Revolut מרחיבה את מגוון שותפי ניהול הנכסים שלה ומשלבת את ההיצע ישירות באפליקציה שלה, מה שמבטל את הצורך לפתוח חשבונות נוספים.
שווקים פרטיים צוברים השקעות שאינן נסחרות בבורסה, כגון חברות הון סיכון, הלוואות ישירות מקרנות השקעה ופרויקטים של תשתית. בעוד שבאופן מסורתי הם דרשו הוצאות ראשוניות גדולות, הופעתם של כלי רכב המותאמים לתקנות האירופיות הפחיתה משמעותית את סכום ההשקעה המינימלי, תוך שמירה על המיקוד שלהם בהשקעות לטווח ארוך. לפיכך, Revolut מחזקת את עסקי ניהול העושר שלה ומבקשת להרחיב את זרמי ההכנסות שלה מעבר לבנקאות ותשלומים, בהקשר שבו חינוך פיננסי ותחכום תיק ההשקעות נמצאים במגמת עלייה.
בקיצור, היוזמה של Revolut מייצגת שינוי פרדיגמה עבור משקיעים פרטיים בספרד ובאירופה. על ידי ביטול חסמי כניסה מסורתיים והצעת גישה לקרנות המנוהלות על ידי חברות מובילות, חברת הפינטק מאפשרת לכל אחד לגוון את תיק ההשקעות שלו עם נכסים שהיו בעבר נחלתם הבלעדית של העשירים מאוד. עם זאת, החברה מדגישה כי מוצרים אלה אינם מתאימים לכולם: הם דורשים סבלנות, אופק השקעה רב שנתי ונכונות לקבל את חוסר הנזילות של הנכסים הבסיסיים. כפי שסיכם רולנדס יוטייקה, מדובר באיזון מגרש המשחקים, אחת ולתמיד, בין משקיעים פרטיים לאסטרטגיות מוסדיות.
